Les données du marché des options, issues des échanges Derive.xyz et Deribit, révèlent un biais significatif en faveur d'une protection par le côté vendeur, avec une probabilité de 30 % que le Bitcoin (BTC) chute en dessous de 80 000 dollars d'ici le 26 juin 2026. Cette probabilité résulte de la concentration des intérêts ouverts dans les contrats d'options de vente à des prix d'exercice entre 75 000 et 80 000 dollars, indiquant les attentes des traders quant à une correction soutenue par rapport aux niveaux actuels. Une probabilité concomitante de 19 % de rallye au-dessus de 120 000 dollars souligne la large plage de résultats potentiels intégrée dans le prix du marché.
Au cours des semaines qui ont suivi la brève flambée du Bitcoin jusqu'à près de 95 000 dollars au début de 2026, la volatilité implicite a augmenté, reflétant une incertitude accrue concernant les politiques macroéconomiques et les développements géopolitiques. Les récentes menaces tarifaires annoncées par les États-Unis contre des partenaires commerciaux européens clés ont déclenché un sentiment de fuite vers la sécurité sur l'ensemble des classes d'actifs, stimulant la demande pour des stratégies d'options de protection. Les traders ont déplacé leur capital vers des spreads de vente de longue durée, tout en réduisant leur exposition aux calls proches de la monnaie.
Les schémas historiques suggèrent qu'un biais marqué des options précède souvent des corrections prolongées du prix de 15 % à 25 %. Dans les cycles précédents, des périodes d'intérêt ouvert élevé sur les options de vente coïncidaient avec des replis vers les creux locaux du marché, alors que les positions à effet de levier étaient démantelées et que les appels de marge intensifiaient la pression vendeuse. Si le Bitcoin franchit un niveau de support clé autour de 90 000 dollars, les indicateurs techniques indiquent des cibles potentielles près de 80 000 dollars et des niveaux de retracement de Fibonacci à plus court terme, renforçant la probabilité de baisse signalée par les marchés d'options.
Les intervenants du marché surveillent les métriques on‑chain pour détecter des signes de capitulation ou d'accumulation par les détenteurs à long terme. Les données montrent que les adresses classées comme investisseurs de long terme ont augmenté leur solde moyen lors des récentes replis, ce qui suggère un intérêt d'achat à des niveaux inférieurs à 100 000 dollars. Cependant, la métrique de profit non réalisé agrégée sur l'ensemble des portefeuilles BTC reste élevée, ce qui implique qu'une grande partie des détenteurs est encore en mode gain et pourrait chercher à verrouiller ses profits lors de nouvelles reversions des prix.
Les desks institutionnels ont noté une divergence entre les marchés au comptant et les dérivés, les spreads de base sur plusieurs lieux de négociation se resserrant face à la hausse de la couverture des options. Ce resserrement indique que les coûts de financement des positions longues à effet de levier se sont allégés, ce qui pourrait réduire l'incitation à long directionnel mais aussi diminuer le coût de la couverture via des stratégies longues sur le spot et shorts sur futures. Les teneurs de marché continuent d'équilibrer les couvertures delta face à la demande croissante de puts.
Les analystes avertissent que, bien que la volatilité à court terme soit élevée, les indicateurs de tendance à plus long terme restent constructifs, les moyennes mobiles hebdomadaires de Bitcoin continuant de progresser à la hausse. Une rupture soutenue en dessous de la moyenne mobile sur 100 semaines, autour de 85 000 dollars, pourrait déclencher des ventes algorithmiques et amplifier la dynamique baissière. À l'inverse, une reprise décisive au-dessus de 100 000 dollars pourrait atténuer le biais baissier et réorienter les distributions de probabilités vers le côté positif.
Le biais implicite des options, mesure du coût relatif des puts par rapport aux calls, a atteint des niveaux qui n'avaient pas été vus depuis les corrections de marché précédentes au début de 2024. Malgré une adoption plus large des dérivés institutionnels par les gestionnaires d'actifs et les sociétés de trading, le sentiment reste partagé, certains étant optimistes quant à la poursuite des catalyseurs d'adoption, tandis que d'autres s'attendent à un resserrement de la politique monétaire par les banques centrales. La prochaine réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale et les communications ultérieures devraient résonner sur les marchés de dérivés crypto.
En résumé, la structure actuelle des options reflète un marché prêt à un potentiel biais baissier, avec une chance sur trois que le Bitcoin tombe en dessous de 80 000 dollars d'ici fin juin. Les traders et les investisseurs sont invités à envisager des stratégies de couverture et à surveiller de près les indicateurs on‑chain pour repérer les signes d'un fond de marché ou d'une correction supplémentaire, alors que les événements macroéconomiques et les développements réglementaires continuent de façonner la dynamique des prix.
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