Contexte de l’entreprise
Bullish, un opérateur de plateforme d’échange de cryptomonnaies soutenu par le capital-risqueur Peter Thiel, cherche à lever environ 629,3 millions de dollars via une introduction en bourse aux États-Unis. La société a déposé des documents confidentiels auprès de la Securities and Exchange Commission américaine le 4 août, lançant une tournée de présentation pour exposer son histoire de croissance dans un contexte réglementaire favorable. Bullish s’est formé à travers une fusion avec CoinDesk du Digital Currency Group et s’est positionné comme une plateforme de trading de niveau institutionnel.
Détails de l’IPO
L’offre proposée concerne 20,3 millions d’actions au prix compris entre 28 et 31 dollars. Au sommet de la fourchette, la valorisation serait d’environ 4,23 milliards de dollars, représentant une décote de 52 % par rapport à la valorisation de 9 milliards de dollars visée lors de son accord SPAC de 2021, qui a ensuite été retiré. Les teneurs de livres de la transaction incluent J.P. Morgan, Jefferies et Citigroup. Bullish prévoit d’allouer une partie des produits de l’IPO à l’achat de stablecoins libellés en dollars américains, signe de confiance dans les dollars numériques réglementés.
Contexte du marché
L’IPO intervient à un moment où l’intérêt pour les entreprises crypto accédant aux marchés publics est croissant. Les introductions en bourse récentes et médiatisées incluent les débuts de Circle sur le Nasdaq et les dépôts confidentiels de BitGo et Grayscale. Bullish cherche à se différencier par la combinaison de ses actifs d’échange et médiatiques ainsi qu’en tirant parti de ses avoirs en stablecoins pour faciliter la liquidité et le volume des échanges. La société a déclaré une perte de 349 millions de dollars au premier trimestre 2025, contre un bénéfice de 105 millions un an plus tôt, reflet des fluctuations des prix des cryptos.
Citation
« Lorsqu’une IPO commence sa commercialisation, les banquiers sous-estiment souvent les valorisations pour créer de l’élan », a déclaré Matt Kennedy, stratège principal chez Renaissance Capital, commentant la fourchette de prix choisie.
Reportage par Ateev Bhandari ; Édition par Pooja Desai et Shinjini Ganguli.
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