Introduction du produit
Le 2 octobre 2025, Bullish, la plateforme d’actifs numériques cotée au NYSE, a annoncé son intention d’introduire le trading d’options sur bitcoin à partir du 8 octobre. Les contrats seront garantis et réglés en USDC, le stablecoin réglementé indexé sur le dollar, avec des expirations allant de trois semaines à trois mois.
Caractéristiques du contrat
Les options suivront un style d’exercice européen, donnant aux détenteurs le droit — mais pas l’obligation — d’acheter ou de vendre un bitcoin par contrat à un prix d’exercice prédéterminé. Le multiplicateur de contrat est fixé à un, alignant un contrat d’option à une unité de bitcoin pour une gestion des risques simplifiée.
Architecture de marge unifiée
Le système de marge unifiée de Bullish permet aux clients de gérer les garanties à travers le spot, les contrats à terme perpétuels, les contrats à terme à échéance et désormais les options au sein d’un seul compte. Cette approche améliore l’efficacité du capital en compensant le risque au niveau du portefeuille, contrairement aux modèles traditionnels de marge séparée nécessitant des compartiments de garantie distincts.
Consortium de partenaires commerciaux
Les nouvelles offres seront lancées avec le soutien d’un consortium de teneurs de marché et de bureaux de trading institutionnels de premier plan, notamment Abraxas Capital Management, B2C2, Flow Traders, Galaxy Digital et Wintermute. Ces partenaires fourniront de la liquidité et faciliteront la découverte des prix dès le premier jour.
Contexte du marché
Le marché mondial des options crypto dépasse actuellement 50 milliards de dollars d’intérêt ouvert notionnel, dominé par des plateformes existantes comme Deribit. Bullish vise à gagner des parts de marché en tirant parti de son cadre de marge unifiée et de ses licences réglementaires dans plusieurs juridictions.
Implications stratégiques
L’introduction des options complète la gamme de produits existante de Bullish, qui couvre le trading spot, la marge, les contrats à terme perpétuels et à échéance. Cette expansion reflète une demande croissante des clients pour des outils de couverture et des produits structurés au sein des portefeuilles institutionnels d’actifs numériques.
Réglementation et licences
Bullish détient des licences du Département des services financiers de l’État de New York, de la BaFin allemande, de la SFC de Hong Kong et de la Commission des services financiers de Gibraltar. La nature réglementée du règlement en USDC est conforme aux exigences de conformité pour les contreparties institutionnelles.
Développements futurs
Après le lancement des options bitcoin, Bullish prévoit d’introduire des options ether et des options sur indices multi-actifs liées à ses indices propriétaires. Les feuilles de route technologiques et produits incluent également des améliorations des algorithmes de gestion des risques et des fonctionnalités de l’interface utilisateur.
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