Au cours de l'année qui a suivi le retour du président Donald Trump à la Maison-Blanche, la politique américaine en matière de crypto-monnaies a connu une transformation spectaculaire. Une première série d'ordres exécutifs a signalé une position plus favorable envers les actifs numériques, marquant un passage d'une approche axée sur l'application de la loi à une approche visant le leadership de l'industrie.
Quelques semaines après l'investiture, les agences ont été chargées de développer des cadres pour l'émission de stablecoins réglementés, et la loi GENIUS (Guidance and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins) Act est devenue la première grande loi sur les crypto-monnaies à être adoptée par les deux chambres du Congrès. Cette législation a instauré des exigences de réserve strictes, des normes d'audit et un régime de supervision fédéral-État dual afin de protéger les consommateurs tout en favorisant l'innovation.
Parallèlement, une proposition visant à créer une Réserve Stratégique de Bitcoin visait à positionner les États-Unis comme un hub mondial pour les avoirs institutionnels en actifs numériques. Malgré des délais ambitieux, le projet de réserve est resté à l'état de planification, illustrant l'écart entre les ambitions politiques et les réalités de la mise en œuvre dans un calendrier législatif fragmenté.
Des nominations réglementaires majeures ont en outre renforcé une orientation pro-crypto. Des responsables expérimentés dans les marchés d'actifs numériques ont pris des postes de premier plan à la Securities and Exchange Commission et au Bureau du contrôleur de la monnaie (OCC), s'engageant à proposer des propositions de règles concrètes pour remplacer des années d'application fondées sur des litiges.
Cependant, cet élan politique a été confronté à une fermeture gouvernementale sans précédent qui a interrompu les fonctions de supervision clés et retardé l'adoption des règles. Les parlementaires et les régulateurs se sont retrouvés confrontés à des congés forcés au moment même où des périodes de commentaires cruciaux et des délais de rédaction approchaient, remettant en cause les attentes d'une orientation accélérée.
Malgré ces obstacles, l'industrie de la crypto-monnaie a enregistré une augmentation des investissements domestiques et des extensions opérationnelles. Les entreprises ont cité une plus grande clarté réglementaire pour intégrer les actifs numériques dans les services de base et lancer des projets pilotes de tokenisation avec le soutien fédéral. Cependant, le projet de loi sur la structure du marché, bloqué, reste un élément manquant crucial pour des réformes plus vastes du marché des crypto-monnaies, les efforts bipartisans étant en suspens jusqu'à la reprise des opérations fédérales.
Cette période tumultueuse reflète à la fois les promesses et les risques d'un changement rapide de politique. Alors que l'administration entre dans sa deuxième année, les parties prenantes s'attendent à savoir si l'infrastructure pro-crypto esquissée dans les directives exécutives se traduira par des règles durables et si le Congrès pourra mener à bien l'agenda de la structure du marché avant que les pressions liées aux élections de mi-mandat ne s'accentuent.
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