Grayscale Investments a identifié le troisième trimestre 2025 comme une « saison » altcoin « distincte », marquée par une sous-performance relative du Bitcoin et une augmentation ciblée de certains tokens alternatifs. Selon le rapport du T3 de la société, la dominance du Bitcoin a chuté alors que les investisseurs ont fait pivoter leur capital vers les protocoles de finance décentralisée (DeFi), les plateformes de contrats intelligents et les solutions émergentes de mise à l’échelle de couche 2. Ce schéma différait des altseasons historiques, où les gains généralisés des altcoins survenaient principalement lors des pics des marchés haussiers du Bitcoin.
Les tokens DeFi se sont particulièrement démarqués, bénéficiant d’une activité accrue on-chain, d’incitations au yield farming et d’outils d’agrégation de liquidité. Les protocoles offrant l’interopérabilité cross-chain et la programmabilité, tels que les réseaux Layer-1 importants et leurs extensions Layer-2, ont enregistré une croissance moyenne du volume sur 30 jours dépassant 25 %. Pendant ce temps, les marchés des memecoins se sont stabilisés, avec moins d’instances de cycles spéculatifs de pump-and-dump grâce à une gouvernance communautaire plus stricte et des mécanismes de burn de tokens.
Grayscale attribue ce changement à des stratégies institutionnelles plus sophistiquées, incluant des cadres algorithmiques de parité de risque et des analyses on-chain pour l’optimisation du rendement. Les participants du marché ont également mentionné des facteurs macroéconomiques plus larges, tels que la clarté réglementaire sur les stablecoins et la croissance des services d’entrée fiat-to-crypto, facilitant une exposition directe à certains altcoins. Les analystes s’attendent à ce que cette dynamique nuancée de la saison altcoin se poursuive au T4, avec une performance conditionnée à la fois par les mises à niveau techniques — telles que les hard forks majeurs de protocoles — et par l’évolution des traitements réglementaires dans les principales juridictions.
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