Benchmark augmente l’objectif de prix dans le cadre des plans d’expansion
Le courtier Benchmark a relevé l’objectif de prix de Hut 8 à 36 $ contre 33 $, confirmant une recommandation d’achat alors que le mineur a dévoilé des projets pour une capacité énergétique supplémentaire de 1,53 GW aux États-Unis. Ce développement plus que double le total en cours de développement de la société à 2,55 GW, couvrant des sites en Louisiane, au Texas et en Illinois. Avec 2,4 milliards de dollars de liquidités disponibles, Hut 8 sécurise le financement des infrastructures énergétiques et se positionne à l’intersection de l’extraction de bitcoins et de l’informatique haute performance.
Hut 8 s’apprête à scinder la majeure partie de ses opérations d’extraction de bitcoins dans American Bitcoin (ABTC) dans la semaine, dans le but d’isoler la volatilité des revenus issus de l’extraction. Cette scission permet à Hut 8 de se concentrer sur la monétisation des actifs énergétiques, tandis qu’ABTC hérite de l’exposition à l’extraction on-chain. Les analystes considèrent cette séparation comme une démarche stratégique visant à réduire les risques pour la société mère et à attirer les investisseurs dans les projets énergétiques.
Infrastructure énergétique et diversification
Le portefeuille énergétique étendu de Hut 8 vise à fournir une alimentation dédiée aux charges minières et aux travaux d’IA. Le développement de 1,53 GW s’appuie sur des accords d’achat d’électricité à long terme et l’accès aux sites, réduisant l’exposition aux prix du marché de l’électricité. La stratégie centrée sur l’énergie offre une flexibilité opérationnelle pour allouer la capacité entre l’extraction minière, l’IA/HPC et les acheteurs externes d’électricité, donnant à Hut 8 plusieurs sources de revenus.
L’acquisition de terrains, les permis et les accords de raccordement ont été une priorité, avec un financement du projet structuré par un mix de facilités de crédit et de programmes en actions. La propriété des actifs énergétiques distingue Hut 8 de ses concurrents uniquement axés sur l’extraction, permettant potentiellement des marges plus élevées et des coûts en capital plus faibles. Les analystes de Benchmark soulignent ce modèle comme une voie vers des revenus récurrents d’infrastructure.
Perspectives et risques
La scission d’ABTC vise à séduire les investisseurs en séparant les rendements cycliques de l’extraction des actifs énergétiques durables. ABTC, centré sur les revenus on-chain, pourrait attirer des capitaux natifs de la crypto, tandis que le profil purement infrastructurel de Hut 8 pourrait résonner auprès des financiers traditionnels de l’énergie. Les principaux risques incluent l’exécution de projets énergétiques à grande échelle, le maintien de la conformité réglementaire et la volatilité des prix du bitcoin impactant la rentabilité d’ABTC.
Globalement, la stratégie de Hut 8 reflète les tendances du secteur où l’intégration énergétique et la diversification des actifs atténuent les risques du secteur minier. La capacité étendue et la restructuration d’entreprise visent à accroître la création de valeur pour les deux entités. Les investisseurs surveilleront les calendriers des projets, les coûts de financement et les premiers indicateurs opérationnels d’ABTC et des opérations énergétiques pour valider le potentiel de hausse projeté.
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