Les données économiques publiées cette semaine ont renforcé la conviction du marché que la Réserve fédérale procédera à sa première réduction des taux d'intérêt lors de la réunion du 17 septembre à venir. L'inflation globale a légèrement augmenté à 2,9 % sur un an en août, légèrement au-dessus des estimations, mais les pressions sur les prix de base et la faiblesse du marché du travail ont contribué à renforcer une politique accommodante.
Les marchés financiers anticipent désormais une probabilité d'environ 97,8 % d'une réduction de 25 points de base lors de la prochaine réunion du Comité fédéral de l'ouverture du marché, selon l'outil CME FedWatch. Les chances d'une réduction plus importante de 50 points de base sont faibles, proches de 2,2 %, indiquant que les opérateurs prévoient majoritairement une approche mesurée de la part des décideurs politiques.
Le précédent historique suggère que les annonces de baisses de taux entraînent souvent une turbulence à court terme sur les marchés, les investisseurs ajustant leurs positions pour refléter l'évolution des conditions monétaires. Dans les heures qui suivent immédiatement ces changements de politique, la volatilité des actifs à risque peut augmenter, provoquée par le dénouement des opérations sensibles à la durée et le rééquilibrage des portefeuilles en quête de rendement.
Le Bitcoin est devenu de plus en plus corrélé aux actifs traditionnels à risque comme les actions et l'or. Un changement d'un point de pourcentage des rendements des bons du Trésor américain a historiquement influencé les prix des cryptomonnaies, car la baisse des coûts d'emprunt stimule la demande pour des instruments à plus forte volatilité. Dans les minutes qui suivent l'annonce attendue, les contrats à terme sur le bitcoin pourraient voir des ajustements accrus des taux de financement et des liquidations, alors que les positions à effet de levier se réalignent.
Cependant, à moyen et long terme, l'assouplissement des taux tend à accroître l'attrait des actifs non rémunérateurs. Une politique accommodante réduit le coût d'opportunité de détenir des cryptomonnaies et peut attirer de nouveaux capitaux tant d'investisseurs institutionnels que particuliers. Les marchés des matières premières, y compris l'or et l'argent, connaissent également souvent des rallyes dans des environnements de baisse des rendements réels, ce qui présente des effets de débordement potentiels vers les narratives de l'or numérique.
Les émetteurs de stablecoins et les opérateurs de plateformes centralisées ont déjà signalé des volumes élevés de création et de trading, suggérant que les participants au marché se préparent à une arrivée de liquidités. Les données on-chain indiquent que les"whales" et les détenteurs de grandes capitalisations ont réduit leurs soldes en bourse, conservant des BTC dans des portefeuilles privés pour profiter de la hausse des prix anticipée.
Les analystes avertissent toutefois que des avancées significatives des prix pourraient dépendre de la communication post-baisse de la Fed. La clarté sur les trajectoires futures des taux et les plans de réduction du bilan sera cruciale pour soutenir le sentiment haussier. Des orientations vagues ou trop prudentes pourraient tempérer les rallyes initiaux et introduire des vents contraires pour les positions longues nouvellement établies.
En fin de compte, le récit de la baisse des taux en septembre souligne l'intersection croissante entre la politique macroéconomique et les marchés crypto. À mesure que les actifs numériques mûrissent, leur sensibilité aux variables monétaires conventionnelles augmente, faisant des décisions des banques centrales un facteur de plus en plus central dans la découverte des prix. Les participants au marché doivent se préparer à une période de réactions accrues autour des annonces politiques, tout en restant conscients du cycle d'assouplissement plus large qui soutient généralement l'appétit pour le risque sur le long terme.
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