Introduction

La filiale d’actifs numériques de Société Générale, SG-FORGE, s’est étendue à la finance décentralisée en lançant ses stablecoins EURCV indexé sur l’euro et USDCV indexé sur le dollar, sur les protocoles blockchain Ethereum Morpho et Uniswap. Ce déploiement marque l’une des premières applications majeures de stablecoins émis par une banque dans les marchés de prêt, d’emprunt et de trading DeFi.

Intégration de la plateforme

Sur Morpho, les jetons SG-FORGE sont disponibles pour le prêt et l’emprunt sur-collatéralisés. Les clients peuvent déposer des cryptomonnaies et des fonds monétaires tokenisés pour emprunter des EURCV ou USDCV. Le moteur de mise en relation peer-to-peer du protocole optimise les taux d’intérêt et la liquidité entre l’offre et la demande. Sur Uniswap, les pools SG-FORGE facilitent le trading au comptant et la découverte des prix. Flowdesk, un teneur de marché professionnel, fournira une liquidité continue afin de minimiser le slippage et de maintenir des marchés efficaces.

Gestion du collatéral et des risques

MEV Capital supervise les opérations de coffre-fort, appliquant les normes d’éligibilité des collatéraux et agissant en tant que filet de sécurité contre les défauts potentiels. Les types initiaux de collatéral incluent bitcoin (BTC), ether (ETH) et des parts de fonds monétaires tokenisées réglementées libellées en bons du Trésor américains et zone euro.

Importance stratégique

Cette initiative souligne la stratégie de la banque visant à rapprocher la finance traditionnelle et la DeFi. En permettant l’émission d’actifs tokenisés sur des blockchains publiques, SG-FORGE favorise l’engagement institutionnel avec les protocoles décentralisés. Cette démarche témoigne de la confiance dans les contrôles des risques on-chain et la conformité réglementaire dans un cadre blockchain ouvert et permissionné.

Données de marché

Selon CoinMarketCap, EURCV possède une capitalisation boursière initiale de 66 millions de dollars, tandis que USDCV atteint 32 millions de dollars. En comparaison, les stablecoins mondiaux leaders tels que EURC de Circle et USDT de Tether dépassent respectivement 260 millions et 174 milliards de dollars. Malgré une taille plus modeste, l’entrée de SG-FORGE confirme le potentiel de montée en échelle des jetons émis par des banques.

Conformité réglementaire

SG-FORGE a obtenu les autorisations de l’Autorité des marchés financiers française. Les réserves d’EURCV et d’USDCV sont entièrement garanties par des titres gouvernementaux à court terme, assurant transparence et sécurité des actifs. Des attestations régulières sont publiées on-chain pour maintenir l’auditabilité.

Défis et perspectives

Les principaux défis incluent la profondeur de liquidité, la gouvernance on-chain et l’interopérabilité avec les systèmes centralisés. SG-FORGE prévoit d’ajouter progressivement des types de collatéraux et d’élargir les partenariats avec les dépositaires et les fournisseurs d’analyses on-chain. Les développements futurs pourraient explorer les instruments de dette tokenisés et les ponts inter-chaînes.

Conclusion

Les débuts de Société Générale dans la DeFi via SG-FORGE marquent une étape importante pour les stablecoins émis par des banques. En intégrant ses jetons aux principales plateformes décentralisées, SG-FORGE illustre comment les institutions financières traditionnelles peuvent participer à la finance ouverte et stimuler l’innovation dans les marchés des actifs numériques.