L'ordonnance très attendue sur les stablecoins à Hong Kong est entrée en vigueur le 1er août, plaçant la ville parmi les premières juridictions à réglementer les émetteurs de stablecoins adossés à des devises fiduciaires. Cependant, les exigences finalisées de connaissance du client (KYC) imposant une vérification d'identité pour chaque détenteur de token ont suscité des inquiétudes quant au fait que des règles strictes pourraient freiner l’adoption et limiter la compétitivité de la ville dans l’écosystème mondial de la finance numérique.
Les régulations, définies par l'Autorité monétaire de Hong Kong, exigent que les émetteurs effectuent des contrôles KYC complets sur tous les utilisateurs de stablecoins, y compris les bénéficiaires des tokens. Des sources de l'industrie ont indiqué à Reuters que la banque centrale de facto adopte une approche prudente pour atténuer les risques de blanchiment d'argent et de financement du terrorisme, mais le niveau de contrôle va « trop loin » et pourrait décourager l'utilisation transfrontalière.
Les critiques soutiennent que le fait d'obliger les utilisateurs étrangers à ouvrir des comptes bancaires à Hong Kong uniquement pour passer le KYC compromet l'efficacité sans frontière que les stablecoins offrent par rapport aux canaux traditionnels de transfert de fonds. « Ce n’est pas seulement du KYC pour ceux qui ont des comptes, c’est du KYC pour chaque utilisateur de token », a déclaré un trader crypto basé à Hong Kong, qui a souhaité garder l’anonymat. Les entreprises pourraient opter pour d’autres juridictions avec des règles plus légères, diminuant ainsi l’avantage du premier arrivé de Hong Kong.
Les partisans de la loi affirment qu’un strict respect des règles favorisera la confiance institutionnelle et positionnera Hong Kong comme un hub responsable des actifs numériques. La HKMA prévoit d’octroyer un nombre limité de licences aux émetteurs de stablecoins l’année prochaine, visant à équilibrer innovation et intégrité du marché. Les observateurs surveilleront la réaction des projets internationaux de stablecoins au nouveau cadre et la possible émergence de tendances migratoires des utilisateurs.
À long terme, Hong Kong vise à délivrer seulement une « poignée » de licences, se concentrant sur les stablecoins répondant à des normes élevées de transparence et de gestion des réserves. Mais à court terme, les acteurs de l’industrie préviennent que des exigences KYC lourdes pourraient rediriger l’activité stablecoin vers des marchés plus permissifs.
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