L'entrée potentielle de la Chine sur le marché privé des stablecoins émerge comme un complément stratégique à son initiative officielle de yuan numérique. Des rapports indiquent des discussions réglementaires sur l'émission d'un stablecoin renminbi offshore dans les zones pilotes de Hong Kong et de Shanghai. Cette démarche reflète l'ambition de Pékin de renforcer l'utilisation internationale du yuan, notamment pour les paiements transfrontaliers, tout en naviguant dans le déficit de crédibilité persistant laissé par des années de surveillance stricte des cryptomonnaies et d'essais de monnaie numérique de banque centrale.
Le chercheur principal Martin Chorzempa de l'Institut Peterson note que la domination d'Alipay et WeChat Pay dans les transactions domestiques a éclipsé les premiers efforts liés aux CBDC. Un stablecoin en yuan pourrait offrir une alternative plus flexible en chaîne, mais des questions subsistent concernant la surveillance — si le token imite les contraintes du yuan numérique existant, il risque de reproduire les mêmes problèmes de confiance. Yolanda Tan de ChainArgos souligne l'inertie systémique favorisant les pièces indexées sur le dollar, qui représentent plus de 98 % des volumes de stablecoins. Les grandes plateformes d'échange et les teneurs de marché sont profondément intégrés avec USDT et USDC, créant un effet de réseau redoutable.
Les analystes du marché insistent sur le fait qu'un stablecoin en yuan réussi nécessiterait une adoption institutionnelle large, une clarté réglementaire et une gestion crédible des réserves. Pékin pourrait devoir garantir un soutien un pour un avec des actifs liquides, des audits tiers et une gouvernance transparente pour attirer des participants mondiaux. Les réformes politiques et économiques favorisant la convertibilité onshore du yuan pourraient encore renforcer la stabilité, mais ces réformes font face à des contraintes internes. Malgré les obstacles, la proposition de stablecoin souligne un affrontement géopolitique plus large sur les normes de la monnaie numérique, annonçant une rivalité accrue entre les intérêts du dollar et du renminbi dans l'arène fintech.
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