SEC incertaine quant à l'approbation des dépôts d'ETF à effet de levier 3x et 5x

La Securities and Exchange Commission des États-Unis a indiqué qu'il n'était pas clair si les dépôts récents pour des ETF à effet de levier 3x et 5x liés à des actions satisfairaient la Règle sur les dérivés (Règle 18f-4), qui limite généralement l'effet de levier à 2x. Les commentaires font suite à une flambée des déclarations d'enregistrement reçues pendant la fermeture du gouvernement, qui a limité la capacité du personnel.

L'émetteur d'ETF Volatility Shares a déposé 27 nouveaux produits à effet de levier, y compris ce qui serait le premier ETF à levier 5x sur le marché américain. Les analystes et les gestionnaires d'actifs ont exprimé des préoccupations concernant les risques que le levier élevé fait peser sur les investisseurs de détail et sur la stabilité des structures des fonds à levier, citant l'historique de fermetures et de pertes de valeur quasi totales parmi les ETF à effet de levier sur une seule action existants.

Les observateurs de l'industrie notent que les ETF à effet de levier peuvent amplifier les mouvements du marché et déclencher des liquidations forcées en période de repli, ce qui pourrait aggraver la volatilité. Une analyse de JPMorgan estimait que la vente de fonds à effet de levier aurait contribué à une spirale descendante sur les marchés boursiers à la suite des annonces commerciales du président Trump.

Le personnel limité de la SEC pendant la fermeture a retardé les délais d'examen, laissant les demandeurs incertains quant aux perspectives réglementaires pour les produits à haut effet de levier jusqu'à ce que les opérations normales reprennent. Les participants du marché attendent des orientations sur les attentes de conformité pour les structures de fonds à levier multiples.