La Securities and Exchange Commission des États-Unis a approuvé le 17 septembre un ensemble de normes génériques de cotation pour les produits négociés en bourse incluant les fonds crypto au comptant. Dans ce nouveau cadre, des bourses telles que Nasdaq, NYSE et Cboe peuvent inscrire des ETP basés sur des matières premières, y compris ceux adossés au bitcoin et à d'autres actifs numériques, sans attendre l'approbation au cas par cas de la SEC en vertu de la section 19(b).
Le président de la SEC, Paul Atkins, a souligné que cette réforme éliminerait les goulets d'étranglement procéduraux tout en maintenant la protection des investisseurs. « En approuvant ces normes génériques de cotation, la Commission s'assure que nos marchés financiers restent le meilleur lieu pour l'innovation en actifs numériques », a-t-il déclaré. L'agence a simultanément approuvé le Grayscale Digital Large Cap Fund, qui suit l'indice CoinDesk 5, et a donné son feu vert pour des options liées à l'indice Cboe Bitcoin U.S. ETF.
Auparavant, les émetteurs souhaitant inscrire un ETF crypto au comptant devaient déposer une proposition de règle longue selon la section 19(b), soumise à un cycle d'examen de 240 jours. Le changement de règle générique réduit ce délai à un processus simplifié, dans lequel un émetteur soumet les détails de sa stratégie à une bourse et la cotation peut avoir lieu si les critères génériques sont remplis. Les observateurs prévoient une vague de nouvelles demandes d'ETP au comptant, y compris des fonds axés sur les altcoins, qui étaient auparavant bloqués en attendant une clarté réglementaire.
Les acteurs de l'industrie ont salué ce développement comme une étape longtemps attendue vers un accès élargi des particuliers et des institutionnels. L'analyste de Bloomberg Intelligence, James Seyffart, a décrit cette décision comme « le cadre des ETP crypto que nous attendions », prédisant des dizaines de nouveaux produits crypto au comptant à venir dans les prochains mois. Kristin Smith, présidente du Solana Policy Institute, a noté que des règles claires favoriseront la croissance, la liquidité et la sécurité juridique des marchés de tokens.
Les critiques avertissent que les normes d'approbation génériques doivent être accompagnées d'une surveillance continue robuste pour atténuer les risques de fraude, de manipulation de marché et de garde. La SEC a réitéré que les bourses doivent continuer à surveiller et appliquer les exigences de cotation, incluant les tests de capital et de liquidité, les interruptions de négociation et les accords de partage de surveillance. Cet équilibre entre efficacité et protection des investisseurs façonnera le prochain chapitre des produits d'investissement crypto réglementés aux États-Unis.
Dans l'ensemble, l'action de la SEC du 17 septembre marque un tournant crucial du processus d'examen morcelé vers des cotations basées sur des règles évolutives. Avec le Digital Large Cap Fund de Grayscale et les nouveaux dérivés déjà approuvés, ce changement structurel prépare le terrain pour une adoption plus large des ETF crypto au comptant, pouvant conduire à une intégration plus profonde des actifs numériques dans les marchés financiers traditionnels.
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