La Commission américaine des valeurs mobilières (SEC) a annoncé un projet de formalisation de sa proposition d’« exemption d’innovation » d’ici la fin 2025 ou début 2026, marquant une possible transition vers un cadre réglementaire fondé sur des règles pour les activités liées aux actifs numériques. Cette annonce a été faite par le président de la SEC, Paul Atkins, lors d’une table ronde à l’événement Futures and Derivatives Law Report organisé par Katten Muchin Rosenman LLP à Midtown Manhattan le 7 octobre 2025.
Le président Atkins a souligné que l’exemption d’innovation vise à fournir une voie claire et transparente pour les développeurs et entrepreneurs souhaitant créer et exploiter des produits d’actifs numériques aux États-Unis. Cette exemption pourrait permettre aux entités qualifiées d’effectuer des transactions d’actifs numériques sans risque de sanctions, à condition de respecter les critères spécifiés dans la proposition réglementaire à venir.
Atkins a reconnu que la fermeture partielle du gouvernement américain a entravé certaines opérations de la SEC, notamment les activités de réglementation. Cependant, il a insisté sur le fait que la rédaction et la publication de la proposition d’exemption d’innovation restent une priorité pour l’agence. « Malgré les impacts de la fermeture, la SEC entend avancer dans le processus formel de réglementation », a déclaré Atkins. « L’innovation dans la technologie financière ne peut pas attendre indéfiniment, et la SEC doit fournir un environnement réglementaire qui équilibre la protection des consommateurs et le progrès technologique. »
L’exemption d’innovation a été initialement proposée en août 2025 dans un document conceptuel du personnel, qui exposait les critères potentiels pour les entités éligibles, y compris les exigences en capital, les divulgations et les obligations de rapports périodiques. Les premiers retours des participants du secteur ont mis en avant la nécessité de définitions claires, de formats standardisés de divulgation et de mesures robustes de protection des investisseurs.
Les acteurs de l’industrie ont salué la prochaine réglementation formelle. Les partisans estiment que la codification de l’exemption réduirait l’incertitude réglementaire et soutiendrait le développement national des services de blockchain et d’actifs numériques. Toutefois, les critiques avertissent que des exemptions trop larges pourraient exposer les investisseurs particuliers à des risques excessifs. Certains observateurs ont exhorté la SEC à inclure des critères d’éligibilité gradués, assurant que seules les entités bien capitalisées et conformes puissent bénéficier de l’exemption.
Atkins a également présenté d’autres initiatives à l’étude, notamment des cadres renforcés pour la régulation des stablecoins et des directives plus claires pour les protocoles de finance décentralisée (DeFi). Il a noté que ces projets seraient réalisés selon les ressources disponibles et les orientations du Congrès. « La mission de la SEC est de protéger les investisseurs tout en favorisant l’intégrité du marché et l’innovation », a déclaré Atkins. « Un régime d’exemptions bien structuré est essentiel pour atteindre ces objectifs dans le domaine des actifs numériques. »
Le processus formel de réglementation devrait commencer par une notification préalable de proposition de réglementation (ANPR), suivie d’une période de consultation publique. Une fois les commentaires examinés, la SEC publiera une règle proposée. Après finalisation de la règle, l’exemption d’innovation fera partie des règlements de la SEC, fournissant un chemin juridique clair pour les participants éligibles au marché.
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