Cadre réglementaire
Le président de la SEC, Paul Atkins, a détaillé une approche réglementaire mise à jour dans le cadre du Projet Crypto. L’initiative établit des catégories claires pour les actifs numériques, distinguant les valeurs mobilières, les matières premières et les objets de collection en fonction de la fonction du jeton et des attentes des acheteurs.
Taxonomie des jetons
Les matières numériques, définies comme des jetons de réseau portant un intérêt économique dans des protocoles ouverts, sont classées en dehors de la réglementation sur les valeurs mobilières. Les objets de collection (NFTs) et les jetons utilitaires, destinés à l’appartenance, à l’identification ou à l’accès, sont également exonérés de la surveillance de la SEC.
Application du test Howey
Le cadre met l'accent sur le test Howey pour identifier les contrats d'investissement. Les jetons liés à des efforts de gestion actifs sont considérés comme des valeurs mobilières tant que ces efforts se poursuivent. Une fois les promesses tenues ou résiliées, les jetons peuvent être négociés librement sans requalification.
Coordination avec les agences
Le Projet Crypto prévoit une collaboration avec la CFTC, les régulateurs bancaires et le Congrès afin d'harmoniser les règles relatives aux actifs numériques. Des exemptions proposées et des offres sur mesure visent à favoriser l'innovation tout en préservant la protection des investisseurs.
Dispositions d'application
Des dispositions anti-fraude restent en vigueur pour toutes les catégories de jetons. Les actions d'application viseront les fausses déclarations et les pratiques manipulatrices, garantissant l'intégrité du marché quelle que soit la classification réglementaire.
Impact sur l'industrie
Des définitions claires des jetons réduisent l'incertitude juridique pour les développeurs et les intermédiaires. Des orientations dédiées pour les objets de collection numériques et les matières premières soutiennent la croissance de l'écosystème en délimitant les obligations de conformité.
Prochaines Ă©tapes
La SEC prévoit de solliciter les retours de l'industrie sur la taxonomie proposée. Des règles préliminaires sont attendues au premier trimestre 2026, suivies de commentaires publics et de l'adoption de la règle finale. Une coordination avec les organes législatifs pourrait donner lieu à des ajustements législatifs.
Conclusion
La taxonomie des jetons du Projet Crypto représente un tournant majeur vers une réglementation fonctionnelle. Des catégories définies pour les actifs numériques visent à concilier l'intégrité du marché avec l'innovation technologique, ouvrant la voie à une croissance durable.
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