Jalon législatif pour la réglementation des crypto-monnaies
Le 31 décembre 2025, les dirigeants du comité bancaire du Sénat ont annoncé leur intention de se réunir le 15 janvier 2026 pour la première séance de marquage de l'acte CLARITY. Cette législation vise à établir un cadre fédéral complet pour les marchés d'actifs numériques, clarifiant les juridictions réglementaires entre la SEC et la CFTC et définissant les termes clés tels que les matières premières numériques, les jetons de sécurité et les stablecoins.
Thèmes de débat et dispositions clés
La séance de marquage abordera des lignes de fracture non résolues qui ont retardé les progrès antérieurs. Tout d'abord, le traitement des protocoles DeFi au regard des lois sur les valeurs mobilières existantes sera examiné, y compris la question de savoir si des services automatisés et sans autorisation nécessitent une inscription ou peuvent fonctionner sous des exemptions basées sur l'émetteur. Ensuite, les législateurs discuteront des critères de classification des jetons pour différencier les matières premières numériques des jetons considérés comme des valeurs mobilières, ce qui aura un impact sur les exigences d'enregistrement des bourses et les obligations de divulgation.
Les dispositions relatives aux stablecoins constituent un élément critique. Les propositions incluent la limitation des structures de récompense des émetteurs, l'obligation d'audits de réserves et le raffinement des exigences de capital afin d'atténuer les risques de ruée. Les défenseurs soutiennent que le langage de compromis rédigé depuis la pause du Congrès a réduit les divergences, mais le personnel reconnaît que des amendements supplémentaires pourraient apparaître lors de la séance de marquage.
Dynamique bipartisane et seuils de vote
Pour avancer avec succès, le comité nécessite une majorité. Cependant, l'adoption finale en séance plénière du Sénat nécessitera 60 voix pour surmonter les obstacles du filibuster. Les deux partis ont intérêt à obtenir un soutien transversal, car l'absence d'un soutien large pourrait bloquer le projet indéfiniment. Les acteurs de l'industrie et les associations professionnelles s'engagent activement auprès des membres du comité pour plaider en faveur de dispositions qui équilibrent la protection des consommateurs et l'innovation.
Impact sur les participants du marché
L'adoption de l'acte CLARITY réduirait considérablement l'ambiguïté juridique pour les bourses, les courtiers et les dépositaires institutionnels. Des voies d'enregistrement plus claires et des autorités réglementaires clairement définies faciliteraient la planification de la conformité et le déploiement de capitaux. Les réformes de la structure du marché pourraient également favoriser une liquidité plus profonde, une déclaration standardisée et une coordination renforcée de l'application.
Pour les projets DeFi, des règles codifiées pourraient inciter des ajustements des protocoles de gouvernance et des améliorations de la transparence sur la chaîne. Les émetteurs de jetons pourraient bénéficier de clarifications des exigences de conformité, réduisant le risque d'actions d'application défavorables. Les investisseurs pourraient gagner en confiance grâce à des protections robustes des consommateurs et à des divulgations obligatoires.
Prochaines étapes et perspectives
La séance de marquage du 15 janvier représente un moment charnière pour la régulation américaine des crypto-monnaies. Un vote favorable du comité préparerait le terrain pour un débat en séance plénière du Sénat au début de 2026. À l'inverse, des amendements importants ou un vote négatif pourraient prolonger l'incertitude. Les parties prenantes suivent les calendriers du comité et se préparent à d'éventuelles auditions publiques et témoignages des parties prenantes.
Alors que les délais législatifs restent fluides, l'acte CLARITY sert d'indicateur pour la direction politique américaine. Sa progression influencera les dialogues réglementaires mondiaux et façonnera les trajectoires d'adoption institutionnelle à mesure que le secteur des crypto-monnaies entre dans un nouveau régime réglementaire.
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