L'analyse présentée par un directeur de la recherche macroéconomique mondiale chez Fidelity Investments a évalué la trajectoire du Bitcoin à travers le prisme des cycles de halving historiques de quatre ans. Le récent sommet historique avoisinant les 125 000 dollars le 6 octobre 2025 s'aligne sur les temporalités et les motifs de prix observés lors des cycles antérieurs, suggérant l'achèvement du cycle. Les hivers du Bitcoin durent historiquement environ un an après un pic de fin de cycle, entraînant une pression baissière sur les prix et une consolidation avant la prochaine phase d'expansion.
Sous ce cadre, des zones de soutien potentielles situées entre 65 000 et 75 000 dollars émergent comme des zones probables de stabilisation des prix. Ces niveaux correspondent à des seuils de retracement historiques souvent observés après des mouvements haussiers marqués. L'analyse de scénarios indique que des tests à la baisse près de ces niveaux pourraient satisfaire les métriques de réversion à la moyenne et préparer le terrain pour une nouvelle accumulation. Les indicateurs on-chain montrent actuellement une stabilisation des pertes non réalisées chez les détenteurs à long terme, ce qui est cohérent avec une transition de la distribution à la consolidation.
Les points de vue contrastés d'autres cabinets de recherche maintiennent des attentes pour des marchés haussiers prolongés, soutenus par l'adoption institutionnelle et les vents réglementaires favorables. Cependant, les facteurs structurels qui sous-tendent l'évaluation du Bitcoin — tels que la réduction de moitié de l'offre, la sécurité du réseau et la liquidité macroéconomique — plaident en faveur du maintien des schémas historiques des cycles. Le directeur de Fidelity a souligné que, bien que les perspectives à long terme restent haussières, l'année à venir immédiate pourrait connaître une consolidation prolongée et une volatilité à la baisse avant que les fondamentaux macroéconomiques ne retrouvent un élan haussier.
Les implications pour les participants du marché incluent la nécessité d'ajuster les allocations de risque et d'adopter des stratégies d'entrée par couches. Des paris concentrés sur une cassure au-delà des records pourraient risquer des sorties forcées dans un scénario baissier. Au lieu de cela, des entrées échelonnées près des zones de support identifiées peuvent profiter des bienfaits de la réversion à la moyenne tout en maîtrisant les risques de retracement. Les cadres institutionnels devraient intégrer la planification par scénarios pour les phases de consolidation prolongée et de reprise rapide.
Les catalyseurs anticipés de la transition du cycle incluent une maturation accrue des véhicules d'investissement cryptographiques réglementés, les évolutions de la législation sur les actifs numériques et des chocs côté offre provoqués par la participation au réseau. Les participants du marché devraient suivre les mises à jour réglementaires, les données d'afflux ETF et les signaux de politique monétaire macroéconomique pour évaluer le sentiment et le positionnement qui évolue. L'évaluation de Fidelity souligne l'importance de la conscience des cycles dans la construction d'un portefeuille stratégique et le timing des allocations tactiques.
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