Le 26 septembre, Yield Basis a été dévoilé par le pionnier de la finance décentralisée Michael Egorov comme un nouveau protocole visant à générer un rendement sur Bitcoin en chaîne tout en résolvant le problème de la perte impermanente inhérente aux structures de teneur de marché automatisé (AMM). La première version du protocole propose trois pools de liquidité plafonnés, chacun limité à 1 million de dollars de dépôts totaux afin de modérer les risques initiaux et faciliter une croissance contrôlée.
Yield Basis réinvente le modèle AMM en découplant les rendements des fournisseurs de liquidité de l'exposition à la divergence des prix. Au lieu de distribuer arbitrairement des émissions de tokens, les allocations de récompenses sont directement corrélées aux rendements réalisés des positions, alignant ainsi les incitations entre les parties prenantes de la liquidité et les objectifs de longévité du protocole. Cette innovation vise à assurer une liquidité profonde en Bitcoin sans sacrifier la préservation de la valeur lors de la volatilité du marché.
La gouvernance de Yield Basis utilise un mécanisme de tokenomics avec vote-escrow, appelé veYB, qui oblige les parties prenantes à bloquer des tokens Yield Basis (YB) pour des durées définies afin d'accéder aux droits de vote et à la distribution des frais. Les frais sont accumulés soit en wrapped Bitcoin, soit en stablecoin crvUSD de Curve, offrant des options de rendement diversifiées pour les participants à long terme et renforçant l'économie durable des frais du protocole.
Le soutien à Yield Basis comprend un investissement stratégique de 5 millions de dollars sécurisé début 2025, permettant le développement du protocole, les audits de sécurité et les programmes d'incitation communautaire. Le lancement a été coordonné via la plateforme conjointe Legion et Kraken launchpad, offrant aux participants qualifiés un accès prioritaire aux allocations de vente de tokens et aux opportunités de participation à la gouvernance.
Les cadres de rendement limité sur Bitcoin en chaîne ont historiquement sous-performé les alternatives de prêt centralisées, offrant généralement des rendements annualisés inférieurs à 1 %. Yield Basis vise à étendre les opportunités de rendement tout en préservant le capital grâce à des mécanismes sans perte impermanente, comblant potentiellement le fossé entre les gestionnaires d'actifs professionnels recherchant une exposition DeFi régulée et les agrégateurs de rendement natifs en chaîne.
Au-delà de Bitcoin, Egorov indique que l’architecture de Yield Basis pourrait s’étendre à d’autres classes d’actifs tokenisés, y compris l’Ether, les actifs du monde réel et les titres synthétiques. Ce cadre modulaire pourrait servir de couche fondationnelle pour les futures innovations DeFi cherchant à combiner efficacité du capital, atténuation des risques et intégrité de la gouvernance.
L’introduction de Yield Basis marque une étape stratégique dans l’évolution des protocoles de rendement sans permission, démontrant comment des modèles raffinés de tokenomics et de gouvernance peuvent résoudre des compromis de longue date liés à la décentralisation tout en augmentant l’intérêt institutionnel pour les alternatives de revenus fixes en chaîne.
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