Le président de la Securities and Exchange Commission (SEC), Paul Atkins, s’est adressé au Club économique de Washington, déclarant que la SEC est sur le point d’émettre une exemption d’innovation pour permettre des échanges limités de titres tokenisés sur la blockchain dans un cadre réglementaire conforme. L’exemption permettra aux acteurs du marché d’initier des échanges de titres tokenisés à petite échelle pendant que la SEC finalise une élaboration complète et à long terme des règles.
L’exemption d’innovation définira les critères d’admissibilité, les limites de négociation et les obligations de divulgation pour les instruments tokenisés. Elle s’appliquera uniquement aux actifs répondant à des normes précises de garde, d’audit et de reporting, garantissant que les titres tokenisés demeurent en parité avec les titres traditionnels au titre de la Securities Act de 1933 et de la Securities Exchange Act de 1934. Cette voie reflète l’effort de la SEC pour réconcilier les marchés des actifs numériques avec les structures juridiques établies.
Les orientations précédentes de mars 2026 ont introduit une taxonomie des crypto‑actifs classant ces derniers en matières premières numériques, objets de collection, outils, stablecoins et titres tokenisés. L’exemption d’innovation s’appuie sur cette taxonomie en établissant un abri sûr provisoire pour les transactions de titres tokenisés. Les acteurs du marché opéreront sous une dispensation temporaire, la SEC surveillant l’intégrité des marchés, la protection des investisseurs et les facteurs de risque systémiques pendant la phase pilote.
La commissaire Hester Peirce a soutenu une dispensation ciblée pour la tokenisation, soulignant la nécessité d’une flexibilité expérimentale sous la supervision réglementaire. L’exemption en cours représente un changement important d’une posture strictement fondée sur l’application des règles vers la mise en œuvre d’une innovation conforme. Elle fait également progresser les objectifs plus larges du Projet Crypto, une initiative de la SEC lancée au début de 2026 pour moderniser la régulation des actifs numériques.
La publication de l’exemption d’innovation est attendue dans les prochaines semaines, sous réserve des examens internes finaux et de la consultation de la Maison-Blanche. Les parties prenantes de l’industrie anticipent que l’exemption accélérera le développement du marché institutionnel pour les titres tokenisés et éclairera la conception des règles permanentes régissant les systèmes de négociation et de règlement basés sur la blockchain.
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