Les régulateurs européens alertent sur les mauvaises compréhensions des investisseurs concernant les actions tokenisées

Principales préoccupations soulevées

Natasha Cazenave, directrice exécutive de l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA), a souligné des risques spécifiques liés aux actions tokenisées lors d'une conférence à Dubrovnik. Ces instruments basés sur la blockchain reproduisent les mouvements des prix des actions, mais ne confèrent pas de droits d'actionnaire directs tels que le vote ou les dividendes.

Mécanismes de tokenisation

Les actions tokenisées fonctionnent via des véhicules à but spécifique détenant les actions sous-jacentes, émettant des jetons cryptographiques représentant une propriété fractionnée. Bien que cette approche offre un accès 24h/24 et un investissement fractionné, elle crée des différences structurelles par rapport à la détention directe d'actions.

Contexte réglementaire

Les remarques de l'ESMA interviennent alors que des bourses mondiales, dont Robinhood et Coinbase, étendent les offres d'actions tokenisées dans l'UE. La Fédération mondiale des bourses a récemment exhorté les régulateurs à appliquer des divulgations normalisées et des mesures de protection pour les investisseurs.

Sauvegardes et recommandations pour les investisseurs

• Divulgations obligatoires précisant l'absence de droits d'actionnaire.
• Audits indépendants confirmant la garde des actions soutenant les jetons.
• Ségrégation claire des avoirs en actions tokenisées par rapport aux opérations sur le marché au comptant des actions.

Impact sur le marché

L'intérêt pour les actions tokenisées a augmenté parmi les clients particuliers cherchant une exposition fractionnée aux actions de grande valeur. L'appel de l'ESMA à une surveillance rigoureuse vise à favoriser l'innovation tout en préservant l'intégrité du marché et en évitant les préjudices aux consommateurs.

Prochaines étapes

L'ESMA prévoit d'émettre des directives sur les exigences de divulgation pour les émetteurs de jetons. Une collaboration entre places de marché, dépositaires et régulateurs sera nécessaire pour développer des cadres cohérents dans les États membres de l'UE.