Cascade massive de liquidations sur les contrats Ă terme XPL
Le marché décentralisé des dérivés pour le jeton XPL non encore lancé de Plasma sur Hyperliquid a connu une série dramatique de liquidations durant la nuit. L'intérêt ouvert est tombé de 160 millions de dollars à 30 millions en moins de 10 minutes, avec plus de 80 % des positions ouvertes liquidées automatiquement suite à une hausse rapide des prix.
Pic de prix déclenché par une baleine
Un seul trader important avec effet de levier a initié une position longue en XPL d'une valeur de plusieurs dizaines de millions, propulsant le prix de plus de 200 % en deux minutes. Cette opération a vidé le carnet d'ordres côté vente, déclenchant des protocoles d'auto-désendettement qui ont systématiquement fermé les positions opposées. La baleine principale a réduit une partie de son exposition en une minute, réalisant un profit de 16 millions de dollars tout en maintenant une position longue de 10 millions.
Impact sur les petits traders
Beaucoup de petits traders ont été pris au dépourvu malgré une prétendue faible utilisation de levier. Un trader a déclaré utiliser un « effet de levier 1x sans levier » et a tout de même perdu 1,4 million de dollars en raison de la forte volatilité. Un autre compte, Techno_Revenant, a engrangé près de 25 millions de dollars grâce aux liquidations forcées. Le mécanisme d'auto-désendettement, conçu pour assurer la solvabilité du protocole, a intensifié la cascade car chaque liquidation a encore diminué l'intérêt ouvert.
Contexte et implications
L'événement est survenu quelques jours avant le lancement officiel du jeton Plasma XPL, mettant en lumière les vulnérabilités des marchés à terme décentralisés naissants. Les mécanismes du Fonds d'Assurance d'Hyperliquid et les limites de levier sont désormais scrutés alors que les participants évaluent la gestion des risques. L'incident pourrait engendrer des ajustements de protocole et des révisions des paramètres de risque afin d'éviter des cascades similaires.
Le jeton XPL de Plasma, soutenu par Founders Fund, Framework Ventures et Bitfinex, a récemment levé 250 millions de dollars via un programme de rendement sur Binance. La concentration de liquidités et l'activité agressive des baleines soulèvent des défis pour garantir des conditions de marché ordonnées lors des phases de trading pré-listing.
Prochaines Ă©tapes pour les protocoles et les traders
Les parties prenantes examineront les structures de désendettement et les taux de financement pour renforcer la stabilité. Il est conseillé aux traders de surveiller de près les ratios de levier et les indicateurs de liquidité, car des fluctuations extrêmes peuvent déclencher des liquidations systémiques. Cet événement souligne l'importance de contrôles robustes des risques et d'une liquidité diversifiée sur les échanges décentralisés avant les lancements majeurs de tokens.
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