Les marchés des cryptomonnaies ont connu une forte baisse lundi alors que plus de 1,5 milliard de dollars de positions longues à effet de levier ont été liquidées de force, entraînant une large vente sur les principaux tokens. Selon les analyses blockchain de Coinglass, près d’un demi-milliard de dollars de positions longues sur Ether ont été dénouées en quelques heures, faisant chuter les prix d’Ether de près de 9 % à un creux de 4 075 $. Le Bitcoin a également baissé d’environ 3 %, passant en dessous de 112 000 $ avant de trouver un support près de 111 500 $.
Les liquidations en cascade ont affecté un large éventail de tokens au-delà des deux principaux. Les plateformes Layer-1 telles que Solana et Avalanche ont enregistré des chutes de 10 % ou plus, tandis que les tokens DeFi de taille moyenne comme Algorand et Polygon ont subi des pertes à deux chiffres. Les marchés des dérivés ont reflété la tourmente, avec un intérêt ouvert sur les contrats de swap perpétuels clés en baisse de 7 % alors que des taux de financement instables et un écart croissant ont signalé une anxiété accrue des traders.
Les données on-chain ont révélé que des bots de liquidation automatisés ont exécuté des appels de marge de plusieurs millions de dollars sur les principales bourses centralisées. La hausse des ordres de vente qui en a résulté a submergé les pools de liquidité, aggravant la baisse des prix sur les plateformes spot et futures. Les participants au marché ont noté que la baisse des taux de financement, qui est devenue négative pour Ether pour la première fois depuis juin, signalait un changement de sentiment de haussier à baissier parmi les traders de dérivés.
Les analystes du secteur ont qualifié cet épisode d’événement « coupe-circuit » pour les positions surlevées, affirmant que ce désendettement forcé pourrait ouvrir la voie à une reprise plus durable. Certains traders expérimentés ont pointé des précédents historiques — comme le krach de mars 2020 — où les corrections brutales avaient finalement permis d'éliminer l’effet de levier excessif et de préparer le terrain pour un nouvel élan haussier.
Les marchés boursiers traditionnels ont également ressenti les répercussions, les actions axées sur la crypto sous-performant les indices plus larges. Les actions de Coinbase et MicroStrategy ont reculé respectivement de 4 % et 6 %, tandis que les ETF suivant les actifs numériques ont enregistré des sorties nettes de 120 millions de dollars. Les données d’enquête des sociétés de market-making indiquent que les allocations institutionnelles au trésor en actifs numériques sont en pause, attendant des signaux techniques plus clairs avant de réinvestir.
Malgré la volatilité, les partisans des actifs numériques ont souligné que les métriques on-chain à long terme restent résilientes. L’activité du réseau Ethereum, mesurée par le nombre d’adresses uniques journalières, s’est maintenue près de ses plus hauts sur plusieurs semaines, et les volumes de transactions de stablecoins sont restés stables, reflétant une demande d’utilité continue. Sur Solana, le nombre de transactions quotidiennes a rebondi après les récentes optimisations du réseau, bien que les frais moyens aient légèrement baissé en raison d’une réduction du trading spéculatif.
Les facteurs macroéconomiques plus larges continuent de peser sur les actifs risqués. Les interventions des membres de la Réserve fédérale cette semaine devraient apporter de nouvelles informations sur le calendrier possible des baisses de taux, tandis que les prochaines données d’inflation PCE américaines constituent un catalyseur à venir. Les participants au marché surveilleront si les pivots de politique monétaire peuvent rétablir la confiance ou si l’incertitude persistante autour des baisses de taux prolongera la pression sur la valorisation des actifs numériques.
Alors que les marchés se consolidaient vers midi, certains acheteurs ont émergé à des supports techniques clés, suggérant que le pire des liquidations forcées pourrait être passé. Cependant, les indicateurs de volatilité tels que l’indice de volatilité implicite d’Ether (EVIX) ont dépassé 75 %, atteignant des niveaux jamais vus depuis août, signifiant que les traders restent prudents. Les prochains jours testeront si les efforts de récupération peuvent gagner en élan ou si de nouveaux catalyseurs déclencheront de nouvelles baisses.
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