Les entreprises publiques doublent presque leurs réserves de Bitcoins au premier semestre 2025 face au scepticisme

K33 Research a rapporté que le nombre d’entreprises cotées en bourse détenant du Bitcoin dans leurs bilans est passé de 70 en décembre 2024 à 134 en juin 2025. Les avoirs corporatifs agrégés ont atteint 244 991 BTC, représentant une mobilisation significative de capitaux vers les actifs numériques sur une période de six mois. Cette expansion rapide a suscité des parallèles avec les premières vagues d’adoption de l’or par les entreprises, tout en soulevant des inquiétudes quant au fait que certaines sociétés pourraient utiliser leurs réserves en crypto principalement comme une tactique de relations publiques plutôt que comme une stratégie de trésorerie à long terme.

Mike Foy, CFO de la banque AMINA, a noté que la montée des trésoreries en Bitcoin partage des caractéristiques avec l’adoption d’or par les entreprises, offrant aux investisseurs l’accès à une classe d’actifs rare auparavant inaccessible. Cette tendance était la plus marquée parmi les sociétés situées dans des juridictions dépourvues d’infrastructures institutionnelles pour la crypto, où les produits on-chain restent limités. En conséquence, ces entreprises pourraient bénéficier d’un avantage de premier entrant pour capter des rendements et des bénéfices de diversification issus des actifs numériques.

Malgré les avantages potentiels, les analystes se sont montrés sceptiques quant à la durabilité. Certaines petites entreprises ont annoncé d’importants achats de BTC coïncidant avec des baisses du marché ou des signaux de tension d’entreprise, entraînant des pics du cours des actions non soutenus par les fondamentaux commerciaux. Windtree Therapeutics, par exemple, a dévoilé en juillet un plan de trésorerie BNB de 60 millions de dollars, provoquant un rallye temporaire avant que le cours de l’action ne chute de plus de 90 % depuis les niveaux les plus hauts, et que Nasdaq radie la société pour non-respect du prix minimum des actions. De tels épisodes suggèrent que les réserves crypto peuvent servir de bouée de sauvetage réputationnelle à court terme plutôt que d’outil durable de gestion du capital.

Une analyse détaillée des dépôts d’entreprises a révélé des approches variées de la gestion des risques de trésorerie. Les sociétés dotées de cadres de gestion des risques solides et de directions expérimentées ont démontré des entrées et sorties disciplinées, intégrant généralement les avoirs BTC à des programmes de couverture et des canaux de liquidité diversifiés. À l’inverse, les entités sous pression réglementaire ou financière ont souvent montré des signes de levier opportuniste, y compris des proportions élevées de ventes d’actions par les initiés suite aux annonces crypto — un indicateur que les réserves peuvent être utilisées pour l’image plutôt que pour la résilience opérationnelle.

À l’avenir, le paysage des trésoreries d’entreprise devrait évoluer à mesure que les régulateurs et les prestataires institutionnels élargissent leurs offres. Les cadres de conformité émergents et les dépositaires agréés pourraient réduire les barrières aux flux de capitaux plus importants, tandis que les produits de staking et les dérivés générateurs de rendement pourraient transformer les avoirs passifs en BTC en sources de revenus actives. Cependant, la récente augmentation des adoptions en trésorerie souligne la nécessité pour les investisseurs d’évaluer les motivations du bilan, l’expertise opérationnelle et la transparence des divulgations afin de distinguer le déploiement stratégique des initiatives de relations publiques éphémères.

En somme, le quasi-doublement des trésoreries en Bitcoin au premier semestre 2025 met en lumière à la fois la maturation des actifs numériques en tant qu’outils corporatifs et les risques associés aux annonces dictées par le marché. Les parties prenantes doivent rester vigilantes quant à l’alignement des politiques de trésorerie avec les objectifs commerciaux fondamentaux et au potentiel des avoirs en tokens à amplifier la volatilité réputationnelle dans les entreprises cotées en bourse.