Les investisseurs se tournent vers des stratégies actives après le krach des cryptomonnaies

NEW YORK, le 17 décembre (Reuters) — Le récent repli des marchés des cryptomonnaies a incité les investisseurs à se tourner vers des stratégies plus activement gérées et couvertes contre le risque, selon les participants au marché et les données on-chain. Le Bitcoin, qui a culminé à un niveau record de 126 223 dollars le 6 octobre, a chuté de jusqu’à 36 % et reste environ 30 % en dessous de ce sommet, soulignant une volatilité accrue. Les sociétés traditionnelles de trésorerie Bitcoin telles que Strategy Inc (MSTR.O) et Metaplanet (3350.T) ont vu leurs cours chuter au milieu des primes sur les avoirs en Bitcoin qui s’effondrent. L’action Strategy est en baisse d’environ 63 % par rapport à son niveau de mi-juillet, poussant les entreprises à réévaluer leurs modèles d’allocation de capital. L’effet de levier et les valorisations élevées ont été des facteurs détracteurs clés, les véhicules et protocoles à effet de levier ayant été les plus touchés lors de la chute. En réponse, de nombreux investisseurs se tournent vers des instruments offrant une gestion active ou des couvertures intégrées. L’ETF Onchain Economy de VanEck, lancé en mai, a affiché un rendement de 32 % en sous-pondérant des noms fortement endettés, tandis que EMJ Crypto Technologies (EMJX) a lancé un fonds de trésorerie d’actifs numériques activement couvert qui vend des options et se diversifie entre Bitcoin, Ether et certains altcoins. Cette tendance reflète une maturation plus large de la catégorie d’actifs cryptographiques vers une construction de portefeuille de type institutionnel. Les sociétés minières, autrefois foyer d’intérêt des investisseurs en raison d’un accès à une énergie bon marché, se tournent vers des centres de données IA pour profiter de la demande croissante de calcul et pour répondre à des préoccupations de rentabilité. Des entreprises telles que IREN (IREN.O), CleanSpark (CLSK.O), Riot (RIOT.O) et MARA Holdings (MARA.O) réaffectent leur capacité pour héberger des charges de travail IA, ce qui pourrait compenser les baisses de revenus liées à l’exploitation minière. La confiance institutionnelle dans le Bitcoin demeure intacte. La dotation de l’Université Harvard a augmenté sa position dans le BlackRock iShares Bitcoin Trust (BLK.N) pour devenir sa plus grande participation publique divulguée, tandis que des fonds souverains au Luxembourg, à Abu Dhabi et en République tchèque continuent de constituer des participations. Le rôle croissant du Bitcoin comme outil de couverture et de diversification de portefeuille est cité par les gestionnaires d’actifs comme un moteur principal des flux de capitaux renouvelés. « Les véhicules d’investissement pour le Bitcoin ont explosé sur les marchés de détail et institutionnels, élargissant fondamentalement l’accès », a déclaré John D’Agostino, responsable de la stratégie chez Coinbase Institutional. « Cependant, les nuances comptent en matière d’expression du levier et de couverture, et la gestion active est clé dans cette catégorie d’actifs encore immature. » Les analystes notent que la convergence du crypto et des infrastructures IA représente une opportunité intersectorielle convaincante. Morgan Stanley estime que les centres de données américains font face à un déficit de 47 gigawatts d’ici 2028, et des installations minières cryptographiques réaffectées pourraient atténuer jusqu’à 15 gigawatts. De tels modèles à double exposition séduisent les investisseurs en quête d’histoires de croissance autour de deux grandes tendances technologiques. Reportage par Karen Brettell; édition par Alden Bentley et Matthew Lewis.