Les entreprises de trésorerie crypto pourraient devenir des géants à long terme
Les sociétés de trésorerie d'actifs numériques (DAT), entités publiques ou privées qui accumulent et gèrent d'importantes réserves de crypto-monnaies, pourraient se transformer de simples coffres passifs en participants actifs de l'écosystème. Selon Ryan Watkins, co-fondateur de Syncracy Capital, ces entreprises contrôlent déjà environ 105 milliards de dollars en tokens, ce qui les positionne pour construire, gouverner et investir à travers les réseaux blockchain.
De la spéculation aux opérations
Contrairement aux fondations distribuantes de tokens, les DAT prospères pourraient exploiter des entreprises en tirant parti de leurs trésoreries. Les actifs programmables tels que ETH, SOL et les tokens natifs des blockchains permettent le staking, la fourniture de liquidités et la participation à la gouvernance. Watkins imagine les DAT acquérir des primitives réseau — validateurs, nœuds, indexeurs — transformant leurs bilans en outils productifs générant des rendements plutôt qu'en simples véhicules d’ingénierie financière.
Structures de capital hybrides
Les DAT pourraient adopter des structures similaires aux fonds fermés et aux FPI, avec un capital permanent et des objectifs de capitalisation comparables à Berkshire Hathaway. Les rendements on-chain remplacent les frais de gestion, alignant les retours des investisseurs sur la croissance du réseau. Des outils comme les notes convertibles et les instruments en actions offrent un financement flexible, tandis que les récompenses de staking et les rendements DeFi renforcent la résilience du capital.
Risques et pérennité
Watkins avertit que toutes les DAT ne survivront pas. Les premiers entrants axés uniquement sur l’ingénierie financière pourraient céder face à la normalisation du marché ou aux défis de gouvernance. Les survivants combineront une allocation rigoureuse du capital avec une expertise opérationnelle, réinvestissant les flux de trésorerie dans l’accumulation de tokens et l’expansion de l’écosystème.
RĂ´les de leadership et de gouvernance
La direction des DAT pourrait influencer les feuilles de route des protocoles via des tokens de gouvernance, façonnant les règles du réseau et la priorisation des fonctionnalités. Avec des réserves substantielles de tokens, les DAT pourraient apporter stabilité lors des baisses de marché et agir comme soutiens stratégiques des initiatives de sécurité et de performance des protocoles.
Impact à long terme sur l’écosystème
Avec le temps, les principales DAT pourraient devenir des piliers institutionnels, finançant l'innovation et les projets d'infrastructure essentiels à la scalabilité des blockchains. Leur succès pourrait valider de nouveaux modèles organisationnels pour la gestion de capitaux nés de la crypto, favorisant professionnalisation et intégration avec la finance traditionnelle. Pour l’écosystème crypto, des sociétés de trésorerie bien gérées pourraient symboliser la maturation, passant d’un engouement spéculatif à des moteurs économiques durables.
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