Le 19 septembre 2025, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a approuvé un ensemble de normes génériques pour l'inscription des produits négociés en bourse (ETP) crypto au comptant, permettant aux émetteurs de mettre en liste de nouveaux fonds sans passer par des dépôts individuels de règles Section 19(b). Le nouveau cadre s'applique aux « actions de fiducie basées sur les matières premières » sur les bourses réglementées telles que Nasdaq, Cboe BZX et NYSE Arca, à condition que les actifs cryptographiques sous-jacents soient négociés sur des marchés disposant d'accords de surveillance interboursière ou maintiennent une inscription à terme réglementée par la CFTC pendant au moins six mois.
La décision de la SEC devrait accélérer le lancement de nouveaux ETF crypto en réduisant les délais procéduraux et en abaissant les coûts de conformité. Les données historiques provenant de l'approbation des normes génériques pour les ETF obligataires et actions en 2019 ont montré que le nombre de lancements a plus que triplé en un an, passant de 117 à 370. Les acteurs du marché anticipent une augmentation similaire des produits crypto, élargissant l'accès institutionnel et de détail à des actifs au-delà du bitcoin et de l'ether.
Cependant, les analystes de l'industrie et les gestionnaires de fonds mettent en garde : la simple existence de normes simplifiées d'inscription n'assure pas les flux entrants. Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise Asset Management, a souligné que la performance des fonds et l'intérêt des investisseurs dépendent des récits autour des actifs sous-jacents et des conditions du marché. Les premiers lancements d’ETF ether au comptant ont nécessité près d'un an pour attirer un capital substantiel, stimulé par l'activité des stablecoins et l'élargissement des récits d'investissement autour d'Ethereum.
Nate Geraci, analyste d'ETF chez NovaDius Wealth Management, a déclaré que les « vannes des ETF crypto sont sur le point de s'ouvrir », prévoyant un déluge de dépôts et de lancements de produits. Toutefois, il a insisté sur le fait que la demande des investisseurs se concentrera sur les actifs ayant des cas d'utilisation clairs et des volumes de négociation robustes. Les altcoins à grande capitalisation comme Dogecoin, XRP, Solana, Sui et Aptos sont prêts à en bénéficier, devenant éligibles à l'inclusion sur les plateformes de courtage grand public et les comptes de retraite.
Ce changement réglementaire marque un moment décisif pour l'industrie crypto, éliminant les freins procéduraux et soutenant la maturation des marchés d'actifs numériques. Les observateurs du marché s'attendent à des raffinements continus des règles d'inscription et à une possible expansion des catégories de produits, y compris les ETF à effet de levier et actifs, alors que l'industrie s'adapte au nouveau régime d'inscription.
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