Les marchés dérivés de cryptomonnaies ont connu une croissance sans précédent en 2025, avec un volume total de négociation qui a grimpé à 86 000 milliards de dollars, équivalant à un chiffre d’affaires quotidien moyen de 265 milliards de dollars. Cet jalon souligne une année d’engagement soutenu tant de la part des investisseurs de détail que des participants institutionnels, alors que les structures de marché se sont maturées et que les stratégies de trading sont devenues plus sophistiquées. Le rapport annuel de CoinGlass souligne que le trading de dérivés représentait une part importante de l’activité mondiale des crypto-actifs, reflétant un effet de levier amplifié et des mécanismes de couverture diversifiés.
Le volume annuel s’envole
L’augmentation du volume des dérivés a été entraînée par l’expansion des offres à terme et d’options sur les grandes plateformes. L’intérêt ouvert total a fortement fluctué, tombant à 87 milliards de dollars lors d’une phase coordonnée de désendettement au premier trimestre, avant de grimper à un record de 235,9 milliards de dollars le 7 octobre 2025. Ces variations de l’intérêt ouvert se rapportent directement à des ajustements à l’échelle du marché, lorsque les participants réajustent leurs positions en réponse à des changements macroéconomiques et à l’évolution des cadres réglementaires.
Concentration parmi les principales bourses
Binance s’est imposée comme la force dominante, affichant un volume annuel de dérivés de 25,1 trillions de dollars, soit environ 29,3 % de la part de marché totale. OKX, Bybit et Bitget ont suivi comme les prochaines plus grandes plateformes, chacune captant entre 9 % et 12 % du volume du marché. Cette concentration met en évidence le rôle critique des hubs de liquidité dans la fixation des repères de tarification et la facilitation des grandes transactions bloc. La part croissante de produits régulés et de qualité institutionnelle a contribué à approfondir la profondeur du marché sur les plateformes conformes.
Évolution du marché et dynamique des risques
À mesure que le trading de dérivés est devenu plus complexe, l’exposition à des liquidations forcées et à des cascades de risques s’est intensifiée. L’année a enregistré environ 150 milliards de dollars de liquidations forcées, les pertes les plus importantes survenues au début du mois d’octobre, lorsque plus de 19 milliards de dollars ont été effacés en deux jours. Les positions longues ont supporté la majeure partie de cette activité, représentant plus de 85 % de la valeur liquidée, ce qui indique un sentiment asymétrique et le potentiel de retournements rapides du marché sous stress.
Impact institutionnel et perspectives
Les avancées de 2025 préparent le terrain pour une nouvelle innovation en 2026, alors que les participants institutionnels tirent de plus en plus parti des futures cotées au comptant, du trading sur la base et des produits de volatilité tels que le nouvel indice BVX en temps réel lancé par le CME. Ces développements promettent de réduire le risque de base et d’améliorer les capacités de gestion des risques. Les régulateurs et les bourses devraient affiner les exigences de marge et les normes de transparence, afin de garantir que les marchés dérivés puissent soutenir la croissance tout en protégeant contre les vulnérabilités systémiques.
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