Vue d'ensemble
Le Conseil des valeurs mobilières de l'Inde (SEBI) a dévoilé des mesures actualisées pour renforcer la gestion des risques sur le marché des dérivés sur actions. Les nouvelles règles, en vigueur à partir du 1er octobre, exigent que les bourses imposent des limites de positions intrajournalières et effectuent une surveillance en temps réel.
Limites de position
- Limite nette intrajournalière : ₹50 milliards par entité sur les options d'indices.
- Exposition brute intrajournalière : ₹100 milliards par entité, appliquée séparément aux positions longues et courtes.
Cadre de surveillance
Les bourses doivent capturer au moins quatre instantanés aléatoires des positions intrajournalières, dont un entre 14h45 et 15h30 IST. Si les positions dépassent les limites, les bourses examineront les schémas de trading, demanderont des explications et appliqueront des sanctions le jour de l'expiration du contrat.
Contexte
L'interdiction provisoire de SEBI sur le trader haute fréquence Jane Street a déclenché cette révision. Le régulateur cherche à limiter les stratégies manipulatrices et à protéger les investisseurs particuliers contre des pics soudains de levier intrajournalier.
Mise en œuvre et conformité
Les chambres de compensation mettront à jour les moteurs de risque pour signaler les dépassements de limites. Les entités membres doivent renforcer les contrôles internes et la gestion des garanties pour se conformer aux nouveaux plafonds.
Impact sur le marché
Les participants aux dérivés anticipent une réduction de la volatilité car la surveillance intrajournalière dissuade les flux spéculatifs agressifs. Les comités des risques et les desks de trésorerie révisent en conséquence leurs politiques de marge.
Perspectives futures
SEBI prévoit d'évaluer la réaction du marché et d'envisager des ajustements supplémentaires, y compris des limites basées sur le delta et des instantanés étendus pour les instruments à haute fréquence.
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