Le gouverneur de la Réserve fédérale, Stephen Miran, a souligné la nécessité que la politique monétaire s'adapte à la croissance rapide des stablecoins, prévoyant jusqu'à 3 000 milliards de dollars d'adoption d'ici 2030. Lors d'un discours prononcé le 7 novembre 2025, lors du BCVC Summit à New York, le gouverneur a cité des estimations internes du personnel de la Fed indiquant que les stablecoins pourraient représenter une part significative de la demande pour les bons du Trésor. Avec moins de 7 000 milliards de dollars de bons en circulation aujourd'hui, un afflux de 1 à 3 trillions de dollars provenant d'émetteurs de stablecoins comme Tether et Circle pourrait influencer matériellement les taux de financement et les opérations sur le marché ouvert.
Miran, le nouveau gouverneur nommé par le président Donald Trump, a noté que la GENIUS Act récemment adoptée établit une supervision fédérale des stablecoins en dollars américains mais n'autorise pas de rendement direct. En conséquence, des utilisateurs étrangers pourraient stimuler la demande de stablecoins en tant qu'instrument d'épargne, redirigeant les flux de dollars mondiaux. Le gouverneur a soutenu que les banquiers centraux doivent tenir compte de la demande induite par les stablecoins dans la fixation des taux de politique monétaire, dans le cadre du double mandat de la Fed consistant à la stabilité des prix et au plein emploi. Un dollar plus fort résultant des flux entrants de stablecoins pourrait influencer la compétitivité des exportations et la dynamique de l'inflation.
Le discours a souligné le rôle des stablecoins en tant que vecteur de croissance pour la finance numérique, facilitant les envois de fonds, les paiements transfrontaliers et le trading sur la blockchain. Miran a souligné la nécessité d'une « remise à plat » de l'infrastructure financière américaine, suggérant que les stablecoins pourraient compléter les rails bancaires traditionnels. Des ajustements de politique pourraient inclure des cadres de collatéral révisés, une collecte de données améliorée et une coordination avec les régulateurs internationaux pour surveiller les flux de jetons adossés au dollar. Alors que les organes législatifs et les régulateurs du monde entier évaluent les cadres des stablecoins, les actions de la Fed façonneront l'intégration des instruments en dollars numériques dans le système financier plus vaste.
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