Une comparaison approfondie de l'or et du bitcoin par rapport à une mesure large de la masse monétaire américaine (M2) met en évidence des tendances de performance distinctes. L'or, malgré une hausse de 38 % depuis le début de l'année, reste en dessous de son pic de 2011 lorsqu'on l'ajuste à la masse monétaire, reflétant une réponse modérée aux pressions inflationnistes récentes. En revanche, le bitcoin a systématiquement atteint de nouveaux sommets historiques par rapport à la M2 lors de chaque cycle haussier, y compris la dernière envolée en septembre, démontrant sa capacité à dépasser la création monétaire.
Les données historiques montrent que le pic relatif de l'or remonte à 1980, lorsque l'inflation et l'expansion monétaire ont stimulé la demande pour les actifs refuge traditionnels. Depuis, la valeur ajustée de l'or a progressivement diminué face aux basculements vers les actifs numériques et aux changements dans les politiques des banques centrales. La performance du bitcoin défie ce schéma, montrant une sensibilité aux changements de politique monétaire, aux entrées de fonds dans les ETF et à l'augmentation des allocations dans les trésoreries d'entreprise. Son niveau relatif par rapport à la M2 souligne son rôle émergent comme couverture et instrument spéculatif de croissance dans une ère d'assouplissement monétaire agressif.
Les indicateurs clés révèlent que la dominance du bitcoin a oscillé avec la croissance de la masse monétaire, signalant une préférence des investisseurs pour une réserve de valeur programmable et décentralisée comparée au lingot physique. Cette divergence pourrait influencer les stratégies d'allocation d'actifs, l'or servant de couverture contre une inflation prolongée tandis que le bitcoin offre un potentiel asymétrique à la hausse dans un contexte de faibles rendements. À mesure que les banques centrales naviguent vers une normalisation de la politique, l'interaction entre les réserves de valeur traditionnelles et numériques façonnera les positions défensives et offensives dans les portefeuilles diversifiés.
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