Vue d'ensemble de la performance récente de l'ETH
Le parcours du prix de l'Ethereum au cours du dernier mois a été marqué par des gains exceptionnels, le token ayant augmenté d'environ 45 % par rapport à ses creux précédents. Cependant, l'élan du rallye montre des signes de ralentissement à mesure que les prises de bénéfices s'intensifient parmi les détenteurs. Le ratio ETH/BTC a récemment dépassé sa moyenne mobile sur 365 jours, un jalon généralement associé à des périodes prolongées de surperformance de l'ETH. La demande institutionnelle et de détail reste élevée, en partie alimentée par des flux record vers les ETF spot et une surperformance de référence par rapport au Bitcoin.
Entrées sur les échanges et prises de bénéfices
Les métriques on-chain révèlent que les entrées d’ETH vers les échanges centralisés ont dépassé celles du Bitcoin pour la première fois lors des cycles récents, ce qui indique une augmentation de l’intention de liquidation parmi les traders. Le ratio MVRV de l’ETH par rapport au BTC est passé de 0,4 en mai à 0,8, signalant un possible territoire de surévaluation. Historiquement, des niveaux similaires de MVRV ont précédé des pauses ou des replis à court terme de la force relative, à mesure que les participants au marché se repositionnent en vue des prochains événements macroéconomiques.
Marchés d’options et écriture d’options call
Les données du marché des options mettent en évidence une hausse de l’écriture d’options call aux niveaux de prix $7 000–$8 000 pour l'expiration de décembre. Cette activité suggère que certains desks institutionnels plafonnent les attentes à la hausse tout en sécurisant des revenus de prime. Malgré des entrées journalières importantes de 1 milliard de dollars dans les ETF ETH, l’activité accrue sur les options indique que les investisseurs professionnels se couvrent contre une éventuelle volatilité dans les prochains mois.
Contexte macroéconomique et risques centrés sur la Fed
Les développements macroéconomiques restent un moteur central du sentiment crypto. Des lectures CPI plus faibles que prévu ont alimenté les attentes d'une baisse des taux de la Fed en septembre, soutenant une position"risk on" à la fois sur les marchés crypto et actions. En revanche, les inquiétudes persistantes concernant une inflation élevée et des chiffres solides du PPI lors des récentes publications soulignent la menace d’un assouplissement monétaire inégal. Les interventions à Jackson Hole et les chiffres de l’emploi non agricole représentent des points d’inflexion critiques susceptibles de redéfinir les trajectoires du marché.
Signaux d’alerte précoce et risques de consolidation
Les données des principales firmes d’analyses on-chain suggèrent que les positions à effet de levier ont atteint des niveaux élevés, augmentant le risque de retraits de liquidité. Bien que les vents structurels favorables — notamment la demande pour les ETF, l’adoption institutionnelle et les mises à jour réseau avantageuses — restent intacts, la confluence d’un positionnement tendu, de prises de bénéfices et de risques macroéconomiques pourrait précipiter une phase de consolidation. Il est conseillé aux traders de surveiller de près les taux de financement, les ratios MVRV et les flux on-chain pour détecter tout changement de sentiment.
Conclusion
La phase actuelle du rallye de l’Ethereum montre à la fois un solide soutien structurel et des indicateurs précoces de refroidissement à court terme. Les prises de bénéfices, l’augmentation des entrées sur les échanges et le renforcement des couvertures sur le marché des options soulignent la prudence du marché face à des valorisations étirées. En avançant vers la fin août, l’attention se portera sur les commentaires de la Fed, les publications macroéconomiques et la dynamique des flux institutionnels pour évaluer la durabilité de la surperformance de l’ETH.
(0)