Un rapport récent du responsable mondial de la recherche chez NYDIG, Greg Cipolaro, met en évidence un changement significatif dans la dynamique de la demande sur le marché des cryptomonnaies. Les ETF Bitcoin au comptant, qui avaient autrefois attiré des milliards vers le Bitcoin, ont connu des sorties persistantes — 3,55 milliards de dollars retirés rien que sur le mois de novembre, approchant le record de 3,56 milliards de dollars de sorties observé en février. Cette tendance de retrait représente les plus fortes sorties nettes mensuelles de l'histoire de ces véhicules d'investissement, indiquant des capitaux qui sortent de la crypto et retournent vers les marchés traditionnels.
Cipolaro note que les mécanismes qui sous-tendent le rallye 2024–25 se sont inversés : les ETF qui ont agrégé des fonds dans la crypto constituent désormais un vent contraire. En novembre, les flux sur cinq jours pour ces fonds se sont retournés négatifs, malgré des projections haussières antérieures. Par ailleurs, les stablecoins — une source de liquidité clé pour les traders — ont vu leur offre totale diminuer pour la première fois en mois, et les stablecoins algorithmiques tels que l’USDE ont perdu près de la moitié de leur offre depuis un important événement de liquidation le 10 octobre.
Les trésoreries d'actifs numériques d'entreprise (DAT) ont également changé de position. Les primes par rapport à la valeur nette d'inventaire se sont retournées en décotes, amenant des entreprises qui, autrefois, émettaient des actions pour acheter du Bitcoin à liquider leurs avoirs. Des mouvements notables incluent plusieurs émetteurs qui déchargent des actifs ou rachètent des actions pour renforcer leurs bilans. Bien qu'aucun DAT n'ait signalé de détresse ou de solvabilité, ce retournement souligne le changement des flux de capitaux et une vigilance accrue parmi les investisseurs institutionnels.
Cipolaro avertit que ces changements pourraient former une boucle de rétroaction : les sorties d'ETF et la contraction des stablecoins pourraient réduire la liquidité du marché, aggraver les baisses de prix et provoquer de nouveaux rachats. Il conseille aux parties prenantes de se préparer à une volatilité accrue et à une fuite potentielle de capitaux, bien qu'il demeure optimiste à long terme quant aux cryptomonnaies, sur la base des fondamentaux sous-jacents.
Commentaires (0)