Le débat autour de la politique de la Réserve fédérale s'est intensifié lors du symposium de Jackson Hole, avec une pression politique croissante pour des baisses de taux agressives, même si l'inflation sous-jacente reste au-dessus de l'objectif. Deux scénarios potentiels ont émergé. Dans le premier, la Fed cède aux appels à des réductions de taux allant jusqu'à 300 points de base, inondant les marchés de liquidités bon marché et faisant potentiellement passer l'inflation sous-jacente du PCE de 2,8 % à plus de 4 % d'ici 2026. Un tel scénario pourrait faire chuter le dollar américain en dessous de 90 sur l'indice DXY, effaçant plus de 10 % de sa valeur depuis janvier, et relancer des rallyes larges d'actifs, y compris les actions, l'or et les cryptomonnaies. Le Bitcoin, en particulier, pourrait surperformer alors que les taux d'intérêt réels deviennent profondément négatifs et que la confiance dans l'indépendance des banques centrales diminue.
Alternativement, si la Fed maintient les taux d'intérêt stables pour préserver sa crédibilité institutionnelle, les pressions inflationnistes continueront de s'accumuler en raison du « Big Beautiful Bill » de Trump et des tarifs existants. Dans ce scénario à combustion lente, les rendements du Trésor pourraient glisser jusqu'à 4,7 % l'été prochain, reflétant des hausses de taux modestes anticipées par les marchés plutôt que des baisses. Le dollar s'affaiblirait progressivement et l'inflation augmenterait entre 3,0 % et 3,2 % sans pic dramatique. Même ici, le Bitcoin pourrait servir de couverture stratégique, offrant une réserve de valeur alternative à mesure que les déficits augmentent et que l'incertitude fiscale grandit.
Les prévisions des analystes indiquent que la trajectoire du Bitcoin pourrait diverger en fonction de la gravité de l'inflation. Dans un environnement de baisse rapide des taux et d'inflation élevée, le BTC pourrait connaître un rallye parabolique marqué, rappelant les cycles précédents, avec des objectifs bien au-dessus des sommets historiques actuels. À l'inverse, dans un scénario contrôlé, la prochaine phase du Bitcoin pourrait se dérouler plus progressivement, se consolidant au-dessus de 100 000 $ tandis que l'intérêt institutionnel s'approfondit. Les variables clés incluent l'impact des tarifs sur les prix des intrants, la communication de la Fed autour de l'orientation des taux, et l'interaction entre le stimulus fiscal et le coût du service de la dette. En fin de compte, quelle que soit la voie suivie, le rôle du Bitcoin en tant qu'actif non souverain à offre limitée le positionne comme une couverture attrayante et une valeur refuge contre les risques macroéconomiques, notamment pour les investisseurs cherchant à se diversifier au-delà des marchés traditionnels et des devises fiduciaires.
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