Au cours des premières heures du 25 août 2025, un important détenteur institutionnel a déchargé 24 000 BTC — d'une valeur de plus de 2,7 milliards de dollars à l'époque — sur les marchés au comptant, déclenchant un crash éclair soudain qui a fait passer le Bitcoin d'environ 117 000 $ à moins de 110 000 $ en quelques minutes. Les plateformes d'analyse de la blockchain ont rapporté 273 millions de dollars de positions longues liquidées dans les contrats à terme sur Bitcoin et près de 296 millions de dollars de liquidations en Ethereum, les traders à effet de levier étant contraints de sortir de leurs positions.
Plus tôt, les commentaires du président de la Réserve fédérale Jerome Powell lors du Symposium de Jackson Hole ont laissé entendre de possibles baisses des taux d'intérêt, déclenchant un bref rallye des actifs à risque. Le Bitcoin a réagi en grimpant vers 117 200 $ et l'Ethereum en dépassant un nouveau record historique à 4 954 $. Cependant, l'ordre de vente de la baleine a intensifié la dynamique baissière. La découverte des prix a repris à des niveaux inférieurs alors que les algorithmes et les ordres stop-loss se sont enchaînés sur les différentes plateformes.
Dans les 24 heures suivant l'incident, les liquidations totales en crypto-monnaies ont dépassé un demi-milliard de dollars, soulignant la fragilité des structures de marché à effet de levier face à une pression de vente soudaine. Les fonds négociés en bourse (ETF) de Bitcoin au comptant ont enregistré des sorties nettes pour une sixième séance consécutive, totalisant environ 1,19 milliard de dollars, tandis que les ETF Ethereum ont enregistré 925,7 millions de dollars de rachats nets malgré deux jours d'entrées en début de semaine.
Les actions liées à la crypto ont également ressenti le choc. Les actions de Coinbase, Robinhood et MicroStrategy ont chuté respectivement de 2,6 %, 1,5 % et 4,3 %, reflétant une diminution de l'appétit pour le risque chez les investisseurs institutionnels. Les indicateurs de volatilité ont grimpé, l'indice de volatilité réalisée sur 30 jours du Bitcoin atteignant des niveaux multi-mensuels.
Les analystes techniques ont pointé des zones de support critiques dans la fourchette de 109 000 $ à 111 000 $, suggérant qu'une négociation durable en dessous de cette bande pourrait signaler un nouveau recul vers 105 000 $. Inversement, un rebond au-dessus de 115 000 $ serait nécessaire pour stabiliser la dynamique haussière avant la décision prévue sur les taux en septembre.
Malgré la turbulence, les détenteurs à long terme sont restés largement immuables, les données on-chain montrant des volumes de transfert minimaux vers les échanges en provenance des principaux portefeuilles froids. Les observateurs du marché ont noté que, bien que le crash éclair ait infligé une douleur à court terme, il pourrait avoir purgé un effet de levier excessif et préparé le terrain pour une accumulation renouvelée à des niveaux décotés.
L'incident souligne l'impact persistant que les grosses transactions en bloc peuvent avoir sur les marchés des actifs numériques et met en lumière les débats en cours concernant les réformes de la structure du marché, y compris les exigences minimales de déclaration des transactions en bloc et des dispositions plus larges de liquidité pour atténuer des événements similaires à l'avenir.
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