Fanann DeFi Ethereum faoi bhun an mhéid riamh in ainneoin ardmheánmhargaidh praghais Ether

Réamhrá

Shroich Ether an leibhéal is airde riamh ag $4,946 níos luaithe i gceann seachtaine, ach tá an neart bunúsach de mhaoiniú díláraithe (DeFi) cosúil le ciúine. Tá luach iomlán ceangailte (TVL) i bprótacail DeFi bunaithe ar Ethereum ina stad ag thart ar $91 billiún, ag teip ar an mbarr is déanaí de $108 billiún a taifeadadh i mí na Samhna 2021.

Comhthéacs Staire

Le linn an aclaíochta “DeFi Samhraidh” de 2020 agus 2021, spreag na tionscnaimh talaimh toradh agus mianadóireacht leachtach luaidhe neamhghnácha acmhainní isteach i bplátaí mar MakerDAO, Aave, Compound agus Curve Finance. Thug na prótacail sin toradh bliantúil dhá- agus triple-dhá shífrí, ag cur lucht féachana amháin agus eagraíochtaí institiúideacha chun stocmhóin mhóra a choimeád chun tairbhe ard a fháil. Bhí TVL mar mhéadracht fás lárnach, agus bhí an figiúr ag dreapadh go géar de réir mar a d’éirigh an éileamh ar fhiach, trádáil agus réitigh stáin díláraithe níos déine.

Dinimic Reatha TVL

Ar an lámh eile, léirigh an timthriall reatha scaipeadh caipitiúil níos éifeachtaí tríd an stánú leachtach agus réitigh scála leibhéal 2. Tá seirbhísí stánaithe leachta cosúil le Lido tar éis billiúin dollar de ether a lárnú gan úsáid a bhaint as taiscí díreacha i roinnt conarthaí cliste, ag méadú éifeachtúlacht iasachta i ndáiríre agus ag laghdú méadrachtaí TVL amh. Idir an dá linn, tá líonraí leibhéal 2 cosúil le Arbitrum agus Optimism tar éis codanna suntasacha d’fhliuchlár DeFi a ghabháil, agus coinneálann Base arna thaca ag Coinbase féin $4.7 billiún i TVL.

Gníomhaíocht Institiúideach i gComparáid le Tráchtála

Molann sonraí go bhfuil na sreafaí institiúideacha ina gcatalyseoir príomhúil praghais sa timthriall seo. D’éirigh le hacmhainní glan i dtáirgí malartaithe leathanacha ar ether ó $8 billiún i Eanáir go breis is $28 billiún faoi dheireadh na seachtaine. Múnlaíonn gníomhaíocht tráchtála DeFi leibhéil nach bhfacthas ó shin roimh an mbarr praghais roimhe seo don Ethereum i lár 2021. Tá líon na seoltaí lánaimseartha a ghlacann páirt i ngníomhaíochtaí DeFi laghdaithe i gcomparáid le gnáthchéimeanna stairiúla, agus níl toirt an malartaithe díláraithe (DEX) tar éis a n-airde roimhe seo a bhaint amach arís.

Athruithe Struchtúracha i nEacnamaíocht DeFi

Tiomáin roinnt fachtóirí le hathruithe struchtúracha i ndonlathas acmhainní. Ar an gcéad dul síos, cuireann prótacail stánú leachtaithe rochtain shimplí ar dhámhachtaí stánaithe gan earraí a ghlasáil go díreach i bhfarraigí toradh, rud a chruthaíonn spásanna TVL níos lú. Sa dara háit, mheall na slabhraí neamh-Ethereum agus na slabhraí taobh úsáideoirí le táillí idirbheart níos ísle agus sármhéadracht níos tapúla, ag scaipeadh fliuchlár ar fud na n-éiceachóras. Sa tríú háit, tá scrúduithe rialála níos déine ar na hardáin fiachais ar-shlabhra curtha cosc ar dheisigh riosca i measc rannpháirtithe maoiniú díláraithe.

Pearsantachtaí Saineolaithe

“In ainneoin ETH ag sroicheadh na n-airde nua, tá a TVL fós faoi bhun na dtaifead roimhe seo de bharr comhiomláine prótacail agus bonneagair níos éifeachtaí, chomh maith le comórtas méadaithe ó shlabhraí eile i measc tréigean i rannpháirtíocht tráchtála,” a dúirt stiúrthóir taighde blocshlabhra. Féadfaidh sé go mbeidh gá le hathbheochan i rannpháirtíocht úsáideoirí, glacadh níos forleithne ar dheiseanna toradh dúchais, agus cothromaíocht a dhéanamh idir feabhsuithe éifeachtúlachta agus spreagthaí don fliuchlár ar-shlabhra chun na buaicphointí TVL a aisghabháil.

Radharc agus Impleachtaí

Do lucht tacaíochta Ethereum, tá súil ar thriail atosaithe ar an tsliabh ar-shlabhra, rud a d’fhéadfadh caipiteal a tharraingt ar ais isteach i DeFi agus an bearna idir úsáid prótacail agus luacháil token a dhúnadh. Go dtí go dtarlóidh sin, d’fhéadfadh go mbraitheann ardaithe praghais Ethereum ar bhonn níos tanaí, rud a chuirfeadh an líonra faoi chois maidir le gnéithe corraithe má mhaireann sreafaí institiúideacha. Léiríonn an mí-oiriúnacht idir meáchan margaidh Ether agus an gníomhaíocht DeFi fíor conas atá an timthriall seo bunúsach difriúil ó na dul chun cinn praghais roimhe seo.

Mar achoimre, léiríonn an praghas uachtarach taifeadta Ether éileamh mór macro agus institiúideach, ach taispeánann méadrachtaí maoiniú díláraithe pictiúr níos comhbhách de shláinte an líonra. Fanfaidh páirtithe leasmhara ag breathnú an féidir le réitigh scála chrua agus meicníochtaí spreagthaí rannpháirtíocht bhunúsach a athbheochan, ag tiomáint fás TVL agus luach inbhuanaithe laistigh d’ecoidhé Ethereum DeFi.