אנליסט בenchmark מארק פאלمر חזר על דירוג קנייה ויעד מחיר של 101 דולר למניית Semler Scientific (SMLR) בעקבות פרסום הדוחות לרבעון השני של חברת הבריאות. פאלמר הדגיש פער משמעותי בהערכה: במחיר מניה של 35 דולר, שווי השוק של Semler קרוב לערך מחזיקות הביטקוין שלה, מה שמעיד על פרמיה זניחה ליוזמות צמיחה אסטרטגיות.
Semler Scientific אימצה גישת"כסף איטי" לניהול הקופה, כשהיא נותנת עדיפות לשמירת ערך בעלי המניות על פני מימון אגרסיבי. מנהל אסטרטגיית הביטקוין החדש, ג'ו בורנט, פרט תוכנית רב-צדדית להגדלת עתודות הביטקוין דרך תזרימי מזומנים מפעילות, חוב מתחלף בעלות נמוכה והנפקות הון סלקטיביות במחיר שוק, כולם מיועדים למזער דילול תוך הגדלת הפוטנציאל לעליית מחיר הביטקוין.
נכון ל-31 ביולי, החזיקה Semler ב-5,021 BTC בעלות של 475.8 מיליון דולר ושווי שוק של 586.2 מיליון דולר, המייצג רווח לא ממומש של 110.4 מיליון דולר ותשואה שנתית של 31.3% בביטקוין. החברה גם מחזיקה ב-100 מיליון דולר באגרות חוב מתחלפות בריבית 4.25% לפירעון ב-2030, המספקות הון גמיש לרכישות ביטקוין נוספות במהלך ירידות השוק.
מודל ההערכה של Benchmark מתבסס על ניתוח סכום החלקים, שמייחס ערך לפעילויות הליבה בתחום הבריאות של Semler לצד האוצר הקריפטו שלה. יעד המחיר של 101 דולר מניח מימוש גמישות אסטרטגית ורכישות ביטקוין מגובות בחוב, עם תחזית ל-10,000 BTC עד סוף 2025, 42,000 BTC ב-2026 ו-105,000 BTC ב-2027.
מדדי שווי השוק נטו (mNAV) מציבים את הערך הנוכחי של Semler ב-1.04, שמצביע על התאמה כמעט אחת-על-אחת בין ערך ההון ושווי ביטקוין הבסיסי. מכפיל זה מנוגד באופן חד לעמיתים הנסחרים במכפילים של 1.2–1.5 mNAV, ומדגיש הנחה משמעותית לאסטרטגיית האוצר השמרנית של Semler.
האופציה לגידול במודל ההון של Semler עשויה להניע שינוי דירוג ככל שמטרות הביצוע יושגו. גורמים מרכזיים כוללים פריסת מתקני חוב לרכישות ביטקוין אופטימליות, אינטגרציה מוצלחת של CardioVanta בצמיחת יחידת הבריאות, ותקשורת שקופה על יעדי ההצטברות באוצר.
משקיעים המחפשים חשיפה לתשואה פסיבית מביטקוין דרך כלי קופת חברה עשויים למצוא את מודל המינוף האיטי של Semler מושך. שילוב הערכת חסר, מבנה הון אסטרטגי ומדיניות רכישה משמעתית מהווים בסיס לקטליזטור עלייה משמעותי ברבעונים הקרובים.
תגובות (0)