מטבעות ביטקוין בזהב בהתחשב בעמדות הפרו-קריפטו של טראמפ

סקירה כללית

ניתוח שערך André Dragosch מ-Bitwise Asset Management בוחן את זהב וביטקוין כהגנות מפני אינפלציה בשנת 2025. הזהב שימש באופן מסורתי כמקלט בטוח במניות, כאשר מחירי הזהב עולים בזמן שמדדי המניות נופלים, בעוד שביטקוין הראה ביצועים חזקים יותר בתקופות של עלייה בתשואות אג"ח ממשלת ארה"ב ותנודתיות בשוק האג"ח. המחקר של Dragosch מדגיש כי נכסים אלה מגנים מפני סיכונים שונים, מה שהופך חשיפה משולבת לאופטימלית לגיוון.

תפקיד הזהב כהגנה במניות

נתונים היסטוריים מצביעים על כך שקורלציית הזהב עם מדד S&P 500 נעה בסביבות אפס ולעיתים אף שלילית במצבי לחץ בשוק. לדוגמה, במהלך הירידה במניות בשנת 2022, מחירי הזהב עלו בכ-5% בעוד ש-S&P 500 ירד בכמעט 20%. עמידות זו נובעת מסטטוס הזהב כנכס שאינו מניב הכנסה עם תכונות של שמירת ערך פנימית, שמושכות משקיעים המחפשים הגנה מפני ירידות במניות.

תפקיד ביטקוין כנגד שוק האג"ח

לעומת זאת, ביטקוין לעיתים סטה ממגמות מכירת המניות והראה קורלציה נמוכה או שלילית קלה עם אג"ח ממשלת ארה"ב. מחקרים ממוסדות שונים מצביעים על כך שכאשר מחירי האג"ח יורדים והתשואות עולות, ביטקוין לעיתים החזיק מעמד טוב יותר מזהב. בשנת 2023, בנוכחות חששות לגבי קיימות חוב אמריקאי ועיכובים תקציביים, ביטקוין עלה על הזהב כאשר שוק האג"ח ירד.

חלוקת ביצועים בשנת 2025

נכון ל-31 באוגוסט 2025, זהב עלה ביותר מ-30% מתחילת השנה בעוד שביטקוין השיג רווח של כמעט 16.5%, למרות עלייה של למעלה מ-7% בתשואות האג"ח ל-10 שנים. התשואות השונות הללו ממחישות כיצד הזהב הרוויח מתקופות של תנודתיות במניות, בעוד שביטקוין סיפק איזון בתקופות לחץ בשוק האג"ח. פיצול ביצועים זה תומך בכלל האצבע של Dragosch להגן על תיק ההשקעות.

הערות ושיקולים

הקורלציות אינן סטטיות. הקשר בין ביטקוין למניות התחזק בשנת 2025 עקב זרימות גדולות של גופים מוסדיים ל-ETFs במצב ספוט, שעשויות להפחית את יכולת ההגנה הייחודית שלו. זעזועים קצרים כמו הודעות רגולטוריות, החלטות בנק מרכזי או מצוקות נזילות עלולים להוביל את הזהב וביטקוין לנוע בכיוון דומה, מה שמגביל את יעילות ההגנה.

סיכום

Dragosch מסכם כי אין לוותר לחלוטין על אף אחד מהנכסים. הזהב נשאר ההגנה העיקרית מפני ירידות במניות, בעוד שביטקוין יכול לשמש כנגד לחץ בשוק האג"ח. החזקת שניהם עשויה לשפר את התשואות המותאמות לסיכון על ידי כיסוי טווח רחב יותר של תרחישי שוק.