בנקי אמריקה דורשים לצמצם פרצות תשואה במטבעות יציבים בחוק GENIUS

ב-13 באוגוסט 2025, איגודי הבנקאות המרכזיים בארה"ב, כולל המכון למדיניות בנקאית (BPI), האגודה האמריקאית של בנקאים (ABA), אגודת הבנקאים הצרכניים (CBA) והבנקאים העצמאיים לקהילות אמריקה (ICBA), שלחו במשותף מכתב למנהיגי הקונגרס בקריאה לפעולה משפטית מיידית לצמצום טווח חוק גניוס. הקואליציה הדגישה פער רגולטורי בחוק האוסר כיום על מנפיקים של סטייבלקוינים לשלם תשואה ישירה, אך אינו מרחיב באופן מפורש איסור זה לישויות קשורות או לבורסות מרכזיות. הם טוענים כי פער זה עלול להיות מנוצל על ידי ספקים באמצעות שותפויות, מה שיאפשר הצעות תשואה עקיפות המתחרות באופן בלתי הוגן עם פיקדונות בנקאיים מסורתיים.

הבנקים ציינו בדו"ח האוצר האמריקאי כי עד 6.6 טריליון דולר עלולים לעבור ממערכת הבנקאות למוצרי סטייבלקוינים הנושאים תשואה אם הפער לא יטופל. במכתבם הזהירו הקבוצות כי יציאה כזו של פיקדונות עלולה לפגוע ביכולת הבנקים לממן הלוואות, לצמצם את זמינות האשראי למשקי בית ועסקים קטנים, ובסופו של דבר להוביל לעלייה בריביות ולהגברת התעתוע בשווקים הפיננסיים. הם הדגישו את הצורך בשוויון בין מוצרי בנקאות מפוקחים לכלי סטייבלקוינים, וציינו כי לסטייבלקוינים חסרים המנגנונים הבסיסיים — כגון תיווך אשראי והשקעות בניירות ערך — התומכים בתשואות הבנקיות.

המכתב כלל נימוקים מפורטים בנושא מבנה השוק, והצביע על כך שסטייבלקוינים אינם מייצרים הכנסה מהשקעות אלא מסתמכים על מנגנוני עתודה לשמירת הערך. הבנקים טוענים כי מתן אפשרות לתפקידי תשואה רק דרך פלטפורמות קשורות עוקף את הכוונה של חוק גניוס, ומערער את מטרות ההגנה על הצרכן ויציבות פיננסית שלו. הם המליצו על תיקונים מפורשים לסעיף 105(ב) בחוק שיכללו ישויות קשורות, בורסות וספקי שירותים צד שלישי, ויסגרו כל נתיב לריבית פרוקסי. הקבוצות גם הציעו דרישות דיווח וביקורת מוגברות לישויות קשורות על מנת להבטיח שקיפות בנוגע לפרקטיקות התשואה.

המעורבים בתעשייה הגיבו במהירות. תומכי סטייבלקוינים הזהירו שתיקונים רחבים מדי עלולים לחנוק חדשנות ולהגביל את פיתוח ערוצי התשלום היעילים, בעוד קבוצות צרכנים הביעו דאגה מהבלבול שעלול להיגרם למשתמשים מתמודדים עם רגולציות משתנות. עוזרי חברי הקונגרס אישרו כי הדיונים בצוותים נמשכים, עם תמיכה דו-מפלגתית לחדד את הניסוח החקיקתי כדי לאזן בין חדשנות ליציבות. מושב סימון בוועדת הבנקאות בסנאט מתוכנן כעת לסוף אוגוסט, כשמעורבים מתכוננים להגיש עדויות.

הדיון מדגיש את הביקורת ההולכת וגוברת על סטייבלקוינים ככל שהם עוברים מנכסי דיגיטל נישתיים לכלי פיננסי מרכזי. עם שווי השוק של סטייבלקוינים בארה"ב שנאמד ב-280.2 מיליארד דולר נכון ל-30 ביוני 2025, ותחזיות לצמיחה ל-2 טריליון דולר עד 2028, המחוקקים עומדים בלחץ להקים מסגרות איתנות שיגן על הצרכנים מבלי לעכב את הקידמה הטכנולוגית. תוצאות הסקירה הרגולטורית הזאת יעצבו את הדינמיקה התחרותית העתידית בין הבנקים המסורתיים לפלטפורמות הנכסים הדיגיטליים המתפתחות בארה"ב ומעבר לה.