הפד קיצץ את שיעורי הריבית אך פרסם הנחיות קדימה מעורבות

סקירת החלטת הריבית

בתאריך 10 בדצמבר 2025 צמצמה ועדת השוק הפתוח של הפדרל רזרב את יעד שיעור הקרנות הפדרליות ב-25 נקודות בסיס לטווח של 3.50%–3.75%. מהלך זה מהווה את הקיצוץ השלישי בריבית בשנת 2025 ומשקף את שיקולי המנדט הכפול של הפדרל רזרב לנוכח האטה בצמיחת התוצר המקומי הגולמי ואינפלציה מתונה ברחבי מחירי הצרכן, השירותים ושוקי הדיור. ההחלטה כללה רכישת אגרות אוצר בסך 60 מיליארד דולר כדי לתמוך בנזילות.

הערות היו"ר פאוול

במסיבת העיתונאים שלאחר הפגישה ציין היו"ר ג'רום פאוול כי הסיכונים כלפי האינפלציה עדיין קיימים, גם כאשר נתוני שוק העבודה מצביעים על ירידה בקצב עליית התעסוקה. הוא ציין כי רק קיצוץ נוסף אחד בריבית עשוי להיות בר-ביצוע בשנת 2026 לפי התחזיות הנוכחיות. פאוול תיאר את המדיניות ככזו שאין לה נתיב “ללא סיכון”, והדגיש את האתגר לאזן יציבות מחירים עם מטרות תעסוקה מלאה מול אותות כלכליים מעורבים.

השפעת השוק

ביטקוין (BTC) עלה בתחילה בהכרזה, מהשקה מ-92,500 דולר לשיא מעט מעל 94,100 דולר בתוך דקות. עם זאת, הנחיות קדימה מעורבות הגבילו את הרווחים. נתוני CME Group מצביעים ש-24.4% מהסוחרים בלבד מצפים לקיצוץ נוסף בפגישת ה-FOMC בינואר 2026, לעומת 35% לפני פגישה זו, מה שמבטא אופטימיות שוקית מתונה.

תובנות אנליסטים

אנליסט השוק ניק פקרין מ-Coinbureau העריך כי תשומת הלב תועבר למדיניות מאזן הבנק ולתפקודי הנזילות בתחילת 2026. היעדר הרחבה כמותית עד שמדדים כלכליים ידרשו התערבות עלול לגרום לתנודתיות גבוהה יותר בנכסי סיכון, כולל מטבעות דיגיטליים. פקרין גם הזהיר כי הדינמיקות של שוק האוצר עלולות להשפיע על הקריפטו.

הקשר פוליטי-מדיניות

הלחץ הפוליטי על הפד גובר לאחר הצהרות פומביות של הנשיא דונלד טראמפ ששוקל חלופות ליו"ר פאוול. סגירת ממשלה מוקדמת יותר ברבע זה דחתה פרסום נתוני כלכלה חיוניים, מה שמסבך את צפי הוועדה. דיונים סביב מטבעות דיגיטליים מרכזיים וכפיפות על רגולציית המטבעות היציבים עשויים גם הם להשפיע על דיוני המדיניות.

השלכות רחבות יותר

החלטת הריבית מדגישה את הטבע המשולב של השווקים הפיננסיים הגלובליים והקריפטו. אי-ודאות במדיניות עלולה לעכב הקצאות מוסדיות לנכסים דיגיטליים עד שיתקבלו הנחיות ברורות יותר ויציבות מקרו-כלכלית. התחזית תלויה עדיין בפרסום נתוני כלכלה ובסיכונים גיאופוליטיים, כאשר שווקי הקריפטו מוכנים להגיב במהירות לכל שינוי בטון או בכיוון המדיניות בבנקים המרכזיים הגדולים.