הרשויות לניירות ערך של ארהב דוחות בקשות Coinbase לכללי קריפטו חדשים

רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC) הודיעה ב-22 באוגוסט 2025 כי לא תאמצה כללים חדשים שיקבעו במיוחד את מסחר בנכסים דיגיטליים, למרות עתירה שהוגשה על ידי Coinbase Global המבקשת בהירות רגולטורית והנחיות פורמליות לתעשיית המטבעות הקריפטוגרפיים. ה-SEC ציינה כי הסמכות הקיימת שלה לפי חוק ניירות הערך מ-1933 וחוק מסחר ניירות הערך מ-1934 מספיקה לפקח על הצעות, מסחר ואחזקה של נכסי קריפטו העומדים בהגדרה המשפטית של ניירות ערך.

העתירה מצד Coinbase ביקשה מה-SEC לאמץ באופן רשמי תקנות מקיפות המותאמות לתכונות הייחודיות של אסימונים מבוססי בלוקצ’יין ופלטפורמות מבוזרות. Coinbase טענה שכללים ברורים יועילו הן למשקיעים והן למנפיקים על ידי צמצום אי הוודאות המשפטית, חיזוק יושרת השוק ועידוד השתתפות מוסדית. בעקבות דחיית העתירה, ה-SEC הביעה העדפה להמשיך ולהעריך ענייני נכסים דיגיטליים על בסיס מקרה-למקרה באמצעות פעולות אכיפה, הנחיה ופרשנות שוק במקום באמצעות יוזמות רגולציה רחבות.

מומחי משפט טוענים כי הדחייה עלולה להביא את Coinbase לפנות לבתי משפט כדי לכפות על ה-SEC להבהיר את עמדתה בשאלה האם אסימונים מסוימים נחשבים לניירות ערך ולהקים אזורי חסינות לפעילויות מרכזיות כמו סטייקינג ופרוטוקולי מימון מבוזר. משתתפים בתעשייה הגיבו בתמהיל של רגשות: חלקם מקבלים את הגישה ההדרגתית של ה-SEC כמאפשרת גמישות, בעוד אחרים מזהירים כי עמימות מתמשכת פוגעת בחדשנות ומעמידה את המשתתפים בשוק לסיכוני ציות בלתי צפויים.

Coinbase הודיעה על כוונתה לערער על החלטת ה-SEC בבית המשפט הפדרלי, וטוענת שמרביתה של ה-SEC לא לעסוק בתקנות פורמליות עבור נכסים דיגיטליים מפרה את דרישות הפרוצדורה המנהלית ומערערת את מטרות ההגנה על המשקיעים. בינתיים, ה-SEC ממשיכה בליטיגציה נגד פלטפורמות קריפטו מרכזיות אחרות, ומרמזת כי תגביר את אכיפת חוקי ניירות הערך הקיימים ללא תוכניות מיידיות ליצירת רגולציות מיוחדות למערכת האקולוגית הצומחת של נכסים דיגיטליים.