השקטים לפני הסערות צפויים כאשר תנודתיות הביטקוין מתעוררות

התנודתיות המושתתת של ביטקוין עברה התאוששות משמעותית, מהנמוכים כמעט-לכל-הזמנים לרמות שמצביעות על חוסר ודאות גובר בשוק. מדד התנודתיות של דריביט לביטקוין (DVOL) עלה מ-26 הנמוכים ל-37 ביום שני, המשקף את ציפיות הסוחרים לתנודות מחיר גדולות יותר. היסטורית, עליות כאלו בתנודתיות המושתתת קודמות לתנועות כיווניות משמעותיות, כשהמשתתפים מחדש מחזקים עמדות סיכון לאחר תקופות של שקט ממושך.

בסוף השבוע, ביטקוין זינק מכ-116,000 דולר ל-122,000 דולר בשווקי ספוט, מה שהגביר את הסיפור של מומנטום שורי מחודש. תנועת המחיר הזו התרחשה במהלך הפסקת שוק החוזים העתידיים של CME, ויצרה פער חוזים בין הסגירה של יום שישי הקודם ב-117,430 דולר לבין הפתיחה של יום שני ב-119,000 דולר. העלייה החדה בתנודתיות המושתתת מרמזת כי יוצרי שוק האופציות ומספקי הסחירות הכיוונית מחשיבים טווח רחב יותר לתרחישים אפשריים.

התנודתיות המושתתת משמשת כאינדיקטור לחזית, שמצביע על רמות הפרמיה שהסוחרים דורשים עבור הגנה מפני תנודות מחירים. עלייה מ-26 ל-37 ב-DVOL מרמזת שמהלך של סטיית תקן אחת עבור ביטקוין ב-30 הימים הקרובים יכסה טווח רחב יותר של דולרים. בפועל, המשתתפים בשוק צופים תנודות שיכולות להגיע ל-8,000 דולר או יותר לכל כיוון מהרמות הנוכחיות, בהנחה של התפלגות רגילה של התשואות.

נתוני האינטרס הפתוח מחזקים את סיפור התנודתיות. האינטרס הפתוח הכולל בחוזי ביטקוין עתידיים בבורסות המרכזיות ירד ב-5% מאז העלייה בספוט, בעוד שמיקומי מינוף פורקו חלקית במהלך עליית המחיר. במקביל, מדדי ה'סקיו' של האופציות השתנו, כאשר יחס הפוט-קול ירד מתחת לניטרליות, ומצביע על העדפה להגנה על מעלה במהלך הראלי.

גורמים מקרו כלכליים ממשיכים להשפיע על דינמיקת התנודתיות. פרסום נתוני האינפלציה בארה"ב הקרוב ונאומים של בכירי הפדרל ריזרב יוצרים סיכון אירועי. סוחרים עשויים להתאים אסטרטגיות גידור וחשיפות מינוף בהיערכות לאותות דוביים או בזקיים פוטנציאליים. מקרים קודמים של התרחבות התנודתיות סביב פרסומים כלכליים ייצרו פריצות ותיקונים חדים, ומדגישים את הרלוונטיות של התנודתיות המונעת מקרו.

לסיכום, העלייה האחרונה בתנודתיות המושתתת של הביטקוין מהווה נקודת מפנה ברוח השוק, הרחק מתקופות ממושכות של תנועות חלשות. עם הנכס שמתקרב לשיאים קודמים ואירועים מקרו כלכליים בעיצומם, על המשתתפים להתכונן לסביבה שבה תנודות המחיר יהפכו לבולטות יותר. מסגרות ניהול סיכונים ואסטרטגיות גודל מיקום יהיו קריטיות לניווט ב'סערה' הקרבה של התנודתיות שעשויה להתפתח בשבועות הקרובים.