האוצר האמריקני מקדם יישומים לרגולציות סטייבלקוינים GENIUS

משרד האוצר האמריקאי השיק רשמית את שלב הקביעת הכללים הראשוני להמרת חוק הכוונה והקמת חדשנות לאומית למטבעות יציבים בארה"ב (GENIUS) למסגרת רגולטורית מגובשת. הודעה מוקדמת זו על קביעת כללים מוצעים (ANPRM) פורסמה ב-19 בספטמבר 2025 בשעה 15:16 שעון מזרח והחלה חלון תגובה ציבורי של 30 יום שיסתיים ב-20 באוקטובר. ה-ANPRM מבקש הזנה מפורטת לגבי פעילויות אסורות למנפיקי מטבעות יציבים, דרישות ציות לסנקציות, חובות למניעת הלבנת הון, הסדרי נאמנות לנכסי העתודה וההפרדה בין פיקוח פדרלי למדינתי.

הגורמים המעורבים מוזמנים להתייחס ליותר מעשרים שאלות ספציפיות, כולל התאמת הסדרי נאמנות לעתודה, השוואת משטרים זרים למטבעות יציבים ומנגנונים אופטימליים לזיהוי פעילות פלילית. יצירת קשרי הקביעת כלל של משרד האוצר מתבססת על בקשת מידע פחות רשמית שהוצאה באוגוסט ומשלבת שיתוף פעולה עם מספר סוכנויות פדרליות האחראיות לאכיפת הוראות חוק GENIUS. השאלות כוללות טיפול מסי בעסקאות במטבעות יציבים, ישימות סנקציות על تسويات חוצות גבולות ואיזון הסמכויות בין משרד האוצר, הפדרל ריזרב ורשויות רגולטוריות אחרות.

חוק GENIUS מייצג את החקיקה הפדרלית האמריקאית הראשונה החלה ישירות על מטבעות יציבים. החוק, שהפך לחוק ביולי 2025, נתן למשרד האוצר סמכות לקבוע תקנות לגבי מנפיקים, ניהול עתודות ותנאי מבנה השוק. המחוקקים גיבשו במקביל הצעות חוק רחבות יותר לשוק הנכסים הדיגיטליים בסנאט ובבית הנבחרים לטיפול בטוקנים מעבר למטבעות יציבים. קבוצות תעשייה ומוסדות פיננסיים צפויים להגיש הערות נרחבות, המדגישות את הצורך בבהירות לגבי סוגי נכסי העתודה, דרישות נאמנות ומנגנוני אכיפה לעידוד חדשנות והגנה על יציבות פיננסית.

נושאים מרכזיים שהועלו כוללים סטנדרטים מתאימים לנזילות נכסי העתודה, קריטריוני זכאות לנאמנות וחובות דיווח להבטחת שקיפות. ה-ANPRM מדגיש את מטרת הממשל להקמת סביבה רגולטורית מאוזנת המקטינה סיכוני מימון לא חוקי ומקדם את ארה"ב כמרכז עולמי לפעילות נכסים דיגיטליים. בקשת משרד האוצר להזנות מהתעשייה ומהציבור מהווה צעד קריטי לקראת פרסום כללים סופיים המתוכננים לאמצע 2026.