חקירות האיחוד האירופי על אתריום וסולנה לתשתיות האירו הדיגיטליות

ב-22 באוגוסט 2025, דווחים כי הבנק המרכזי האירופי (ECB) בוחן באופן פעיל את האפשרות לפרוס את היורו הדיגיטלי העתידי שלו על רשתות בלוקצ'יין ציבוריות, ובפרט על Ethereum ו-Solana. ההערכה מהווה סטייה מהמודלים המסורתיים של מטבעות דיגיטליים של בנקים מרכזיים (CBDC) המבוססים על רשומות פרטיות ומורשות, כפי שנראה בכמה תוכניות פיילוט ברחבי העולם. מודלים של בלוקצ'יין ציבורי, לעומת זאת, מציעים מסגרות טוקניזציה מקוריות, עמידות דרך ביזור וגישה רחבה באמצעות מימושי צומת סטנדרטיים.

בהסתמך על מקורות שצוטטו ב-Financial Times, מקבלי ההחלטות ב-ECB שוקלים את הפשרות בין מגבלות הפרטיות לאמינות הרחבת המערכת שמספקים מערכות פרטיות לבין השקיפות ואפקטי הרשת הטבועים בפלטפורמות ציבוריות. האקוסיסטם הרחב של חוזים חכמים של Ethereum ויכולת התפוקה הגבוהה של Solana בולטות כמועמדים מובילים. צוות העבודה של היורו הדיגיטלי של ה-ECB מעריך קריטריונים כגון זמני סיום עסקאות, עלות לעסקה, מודלי ממשל והתאמה לדרישות הרגולטוריות של האיחוד האירופי.

שיקולים רגולטוריים וטכניים

אם תיבחר רשת בלוקצ'יין ציבורית, ה-ECB יצטרך לעצב ממשקים טכניים שמפרידים בין נתוני המשתמשים לצמתים הציבוריים ועדיין עומדים בדרישות להלחם בכסף הלבנת (AML) וחקיקות הגנת פרטיות. פתרונות מגן פרטיות בשכבה-2 וארכיטקטורות הוכחות אפס ידע (zero-knowledge proof) נמצאים תחת סקירה לאיזון בין סודיות לאפשרות ביקורת. אינטגרציה עם תשתיות תשלום קיימות באירוזון ושילוב עם API של בנקים מסחריים יהיו גם קריטיים לאימוץ נרחב.

השלכות אסטרטגיות

המעבר למודל בלוקצ'יין ציבורי עשוי לחזק את מעמדה של היורו במימון דיגיטלי באמצעות ניצול אפקטי רשת של יישומי מימון מבוזר (DeFi), שווקי נכסים מתוקננים וערוצי تسوية חוצי-גבולות. עם זאת, קיימות חששות מפני השפעה מדינתית מוגברת על ממשל הבלוקצ'יין וסיכונים מערכתיים הקשורים לתקלות ברשת הציבורית או התקפות קונסנזוס.

החלטה פורמלית בנוגע למסגרת הבלוקצ'יין צפויה עד סוף 2025, כאשר ה-ECB מתכונן לשלב הפיילוט השני של היורו הדיגיטלי. התוצאות מהערכת זו צפויות להשפיע על גישת הבנקים המרכזיים העולמיים ל-CBDC, ולהזין דיונים על האיזון האופטימלי בין חדשנות, אבטחה וריבונות מוניטרית בכלכלה הדיגיטלית המתפתחת במהירות.