מניות Bitdeer יורדות ב-20% בעקבות הפסדים ברבע השלישי שהיו עמוקים מהצפוי ואיחורים בייצור שבבי ASIC

קבוצת Bitdeer Technologies דיווחה על הפסד נקי ברבע השלישי של 266.7 מיליון דולר, או 1.28 דולר למניה, על-פי ציפיות האנליסטים ומהווה עלייה משמעותית מההפסד של 50.1 מיליון דולר שנרשם ברבע המקביל בשנה שעברה. ההכנסות בתקופה עלו ל-169.7 מיליון דולר, יותר מכפול מהשנה הקודמת, בעיקר בזכות הרחבת קיבולת הכרייה העצמית ועליית מחירי הביטקוין. למרות הגידול בהכנסות, EBITDA המתואם הפך לרווח רק באופן מזערי, משום עלויות תפעול גבוהות והוצאות מהירות יותר פגעו ברווחיות הכוללת.

לצד הדוח הכספי הודיעה Bitdeer על דיחוי של שבב ASIC SEAL04 מדור הבא, רכיב מרכזי במעבר החברה לבינה מלאכותית ולשירותי מרכזי נתונים. ייצור ההמוני של סדרת SEALMINER A3 החל, אך SEAL04 עדיין בפיתוח, מה שמוסט את הצפי לפריסתו להתחלת 2026. הדיחוי עורר חששות לגבי הוצאות הון בטווח הקרוב ולזרמי הכנסה נוספים הקשורים לחוזי ענן AI.

בסוף אוקטובר, הפעילות הכרייה העצמית השיגה 41.2 EH/s של קצב hash, ועברה על היעד שפורסם קודם של 40 EH/s וחיזקה את היתרות הביטקוין הביתיות ל-2,029 BTC. החברה צופה כי הקצאת 200 MW לשירותי ענן AI עשויה לייצר שיעור הכנסות שנתי העולה על 2 מיליארד דולר עד סוף 2026 בסביבה שוקית נוחה. יחד עם זאת, החוסר בלוח זמנים קונקרטי להשקת SEAL04 יוצר אי ודאות לגבי מימוש התחזיות הללו.

התנהגות השוק הייתה מהירה, כאשר המניות ירדו ב-20% בעקבות ההפסד הגדול מהתחזית ועיכוב השבב ASIC. הירידה מהווה את הנפילה היומיומית החדה ביותר מאז פברואר והיא מעלה את הירידה מתחילת השנה לכ-19%. המשקיעים ציינו חששות מהסיכונים לביצוע ולתחרות בתחום תשתיות הבינה המלאכותית, כמו גם את הפוטנציאל להמשך צמצום הרווחיות בפעילות הכרייה.

אנליסטים מ-VanEck ציינו כי בעוד שההרחבה האסטרטגית של Bitdeer לתחומי AI ולמרכזי נתונים מציגה פוטנציאל upside ארוך-טווח, הביצוע חייב להתאים ללוחות הזמנים של המסירה כדי לשמר את אמון המשקיעים. תצפיות מהתעשייה מדגישות את דינמיקת שרשרת האספקה לייצור מוליכים למחצה ואת הגורמים המאקרו-כלכליים הרחבים כסיכונים פוטנציאליים ללוחות הזמנים לפיתוח השבבים. המתבוננים יעקבו אחר עדכונים על התקדמות SEAL04 והחלטות הקצאת ההון בשיחות הרווח הקרובות.

המעבר של Bitdeer לשירותי AI תואם למהלכים של כורי ביטקוין מרכזיים אחרים המחפשים לגוון את מקורות ההכנסה מעבר להכנסות הכרייה המסורתיות. המשך הערכה של מדדי ביצועים של מרכזי נתונים, התפתחות חוזים עם לקוחות ואבני דרך בייצור השבבים יהיו חיוניים לעיצוב השלב הבא בצמיחתה של החברה.