מהלך עולמי של פלטפורמות בלוקצ'יין להציג הצעות מניות מתומחרות החריף במהלך תחילת אוקטובר, תוך גריפת תשומת לב מרשויות משפטיות ופיננסיות. מניות מתומחרות, שמייצגות מניות בחברות באמצעות טוקנים דיגיטליים, מוערכות בשל היכולת לאפשר מסחר 24/7 והתיישבות מיידית. עם זאת, מוצרים אלה לעיתים נדירות כוללים תכונות מרכזיות של בעלות מניות מסורתית, כמו זכויות הצבעה, דיבידנדים וציות לתקנות ניירות ערך מוכרות.
בורסאות ופלטפורמות מסחר רבות, כולל מרכזי קריפטו מובילים, השיקו גרסאות מתומחרות של חברות עולמיות מרכזיות. באירופה, פלטפורמות המורשות תחת חוקי MiFID החלו להציע טוקנים הקשורים למניות טכנולוגיה וחברות רכב ענקיות. בארצות הברית, מספר חברות מבקשות אישור רגולטורי להשקת מוצרים דומים, בעוד שנאסד"ק הציעה לרשום ניירות ערך מתומחרים תחת מסגרת פיילוט. על אף המומנטום, מומחים משפטיים מדגישים שמוצרי הטוקן רבים מתפקדים יותר כנגזרים מאשר ככלי מניה ממשי. היעדר דרישות גילוי נוקשות והגנות משקיעים סטנדרטיות מעלה חששות בנוגע לסיכוני צד ג' ושקיפות השוק.
מקצוענים בתעשייה מדווחים שהערך הכולל של מניות מתומחרות המיועדות למשקיעים קמעונאיים עבר את 400 מיליון דולרים עד ספטמבר, לעומת רמות זניחות לפני שנה. עם זאת, מומחי שוק ונציגי פיננסים מסורתיים מזהירים שכללי רגולציה מפוצלים בין תחומי שיפוט עלולים לגרום למגבלות נזילות ובלבול בקרב משקיעים. סקירה אחרונה של הצעות מתומחרות חשפה הבדלים רחבים בנוהלי הבטחות, פרוצדורות מימוש ואמצעי הגנה על יציבות המנפיק. חלק מהטוקנים טוענים לגיבוי מלא ביחס 1:1 עם המניות הבסיסיות, בעוד אחרים מעניקים חשיפה כלכלית סינתטית בלבד ללא מעמד רשמי של בעלי מניות.
רשויות רגולטוריות דנות בטיפול המתאים בנכסים הדיגיטליים החדשים הללו. תומכים טוענים שהטוקניזציה יכולה להנגיש את שוקי ההון ולהפחית עלויות תפעול. מבקרים, כולל בתי ברוקראז' וקבוצות מוסדיות גדולות, מתעקשים שמנפיקי הטוקנים חייבים לעמוד בחוקי ניירות ערך קיימים ומשטרי הגנת משקיעים. קריאות לחקיקה פורמלית בוועדת ניירות ערך בארה"ב וגופים דומים באירופה התגברו, עם איגודי תעשייה הקוראים לפיקוח מתואם לשימור שלמות השוק. עם התרחבות מהירה של הטוקניזציה, שיתוף פעולה בין בעלי עניין והנחיות רגולטוריות ברורות יהיו קריטיים לאיזון בין חדשנות והגנות יסודיות על המשקיעים.
תגובות (0)