מתי הביטקוינים יגיעו לשיאים החדשים ובמה להשקיע בזהבים

מחיר הביטקוין נותר בטווח מוגדר של 100,000–120,000 דולר ברבע האחרון, בניגוד לראלי המתמיד של זהב, שעמד לאחרונה על 3,900 דולר לאונקיה. הקשר ההפוך הזה מזכיר דפוסים מחזורים קודמים: כאשר הזהב מאריך רצף ניצחונות, הביטקוין לרוב מתמתן; כאשר מומנטום המתכת היקרה נעצר, הביטקוין ממשיך במגמות עלייה. ניתוח קורלציות מתגלגלות לשנתיים מראה שלבים של קורלציה קרובה לאפס שמקודמים לפריצות ביטקוין תכופות. אסטרטגי שוק רואים כיום האטה פוטנציאלית בקצב העלייה של הזהב כזרז המרכזי לרווחים מחודשים בביטקוין.

דוגמאות היסטוריות מדגישות דינמיקה זו. במהלך הפרעות השוק שהונעו על ידי הטלת מכסים בין ינואר לאפריל, הזהב עלה בכ-28% בעוד הביטקוין ירד בכמעט 30%. רצף זה התהפך מאז אוגוסט, כשהזהב נעצר בביצועים בעוד הביטקוין זינק ביותר מ-60% והגיע לשיאים חדשים ביולי. דפוסים אלטרנטיביים דומים הופיעו בשנת 2023, מחזקים את התפיסה של נדנדה בין נכסים בטוחים מסורתיים לנכסים דיגיטליים. מנהל ההשקעות של ByteTree Capital הדגיש שזהב משגשג בסביבות ריבית נמוכה וצמיחה חלשה, בעוד ביטקוין מתפתח בהרחבה כלכלית חזקה ובריבית יציבה, דבר שהופך את התנועות האלטרנטיביות שלהם להיגיוניות וניתנות לחיזוי.

אותות ברשת תומכים אף הם בתזה. מאזן החלפות מראה ירידה הדרגתית במלאי הביטקוין שנמצא בבורסות, מה שמעיד על הצטברות מתמשכת של מחזיקים לטווח ארוך. בינתיים, זרימת הכספים נטו לקרנות ETF של זהב האטה, עם נטייה למימוש רווחים לאחר נתונים כלכליים אחרונים שהצביעו על יציבות אינפלציונית. מדדי התנודתיות לשני הנכסים מצביעים על כך שהתנודתיות המרומזת של הזהב הגיעה לשיאים משולשיים, מה שמעלה את הסבירות לתיקון בטווח הקצר. לעומת זאת, התנודתיות של הביטקוין הצטמצמה, מה שפותח פוטנציאל להרחבת תנודתיות אם הביקוש יעלה.

סוחרים כעת מכוונים את עקמומיות שוק האופציות ורמות העניין הפתוח לחיפוש סימני שינוי במגמה. רכישות אופציות פוט מגנות על הזהב ופיזור קשרי קנייה על הביטקוין מעידות שמשקיעים מוסדיים צופים פיצול בביצועים. מנהלי קרנות גידור שנשאלו מדווחים על עלייה בביטחון ביכולת הביטקוין להציג ביצועים טובים יותר מהזהב ברבע הרביעי, בתנאי שהתנאים המאקרו יישארו תומכים. התקשורת של הבנקים המרכזיים ודוחות אינפלציה בארה"ב הקרובים ישמשו כמדדים נוספים לכיוון השוק.

אם כי המועד מדויק אינו ידוע, הקונצנזוס מצביע על תחילת אוקטובר כמסגרת זמן סבירה לפריצה, בהתאמה עם עונתיות היסטורית של הביטקוין. המבחן הקריטי הבא של הזהב הוא 4,000 דולר לאונקיה; כישלון להחזיק מעל רמה זו עלול לעורר סיבוב לנכסים בסיכון, במיוחד ביטקוין. מנגד, ראלי זהב מחודש עשוי להאריך את תקופת התנודתיות של הביטקוין. משקיעים ומפתחי פרוטוקולים כאחד יעקבו אחר זרמי השוק הללו לאישור המחזור הקריפטו הבא.