מייסדי Curve Finance משיקים פרוטוקולי תשואות לביטקוין

ב-26 בספטמבר, Yield Basis הושק על ידי חלוץ הפיננסים המבוזרים מיכאל אגורוב כפרוטוקול חדש המיועד לייצור תשואה מבוססת ביטקוין על הבלוקצ'יין, תוך התמודדות עם אתגר ההפסד הזמני הטבוע במבני שוק אוטומטיים (AMM). השחרור הראשוני של הפרוטוקול כולל שלושה בריכות נזילות עם תקרת הפקדה של מיליון דולר כל אחת, במטרה להקטין סיכון ראשוני ולקדם צמיחה מבוקרת.

Yield Basis מחדש את מודל ה-AMM על ידי ניתוק התשואות של ספקי הנזילות מחשיפה לסטיות מחירים. במקום לחלק הפצות מטבעות באופן אקראי, החלוקות מתואמות ישירות עם התשואה הממשית של הפוזיציות, ומיישרות את התמריצים בין בעלי הנזילות למטרות אריכות הטווח של הפרוטוקול. חידוש זה שואף להבטיח נזילות עמוקה בביטקוין מבלי להתפשר על שמירת ערך בתקופות תנודתיות בשוק.

הממשל בתוך Yield Basis משתמש במנגנון tokenomics של הצבעה מוקפאת, המסומן כ-veYB, שדורש מבעלי העניין לנעול אסימוני Yield Basis (YB) לתקופות מוגדרות כדי לקבל זכויות הצבעה וחלוקת עמלות. העמלות מצטברות בביטקוין עטוף או במטבע היציב crvUSD של Curve, ומציעות אפשרויות תשואה מגוונות למשתתפים לטווח ארוך ומחזקות כלכלת עמלות בת-קיימא לפרוטוקול.

התמיכה ב-Yield Basis כוללת השקעה אסטרטגית של 5 מיליון דולר שהובטחה בתחילת 2025, המאפשרת פיתוח הפרוטוקול, ביקורות אבטחה ותוכניות תמריצים לקהילה. ההשקה תיאמה דרך פלטפורמת השקה משולבת של Legion ו-Kraken, המעניקה למשתתפים מוסמכים גישה ראשונית להקצאות מכירת אסימונים והזדמנויות לממשל.

מסגרות התשואה המוגבלות של ביטקוין על הבלוקצ'יין היו נמוכות בביצועים לעומת חלופות ההלוואה המרכזיות, בדרך כלל מציעות תשואות שנתיות של פחות מ-1%. Yield Basis שואף להרחיב את אפשרויות התשואה תוך שמירה על ההון באמצעות מנגנוני ללא IL, עם פוטנציאל לגשר בין מנהלי נכסים מקצועיים המחפשים חשיפה מתוקנת ל-DeFi ומאגדי תשואה ילידיים מבוססי בלוקצ'יין.

מעבר לביטקוין, אגורוב מציין שמבנה Yield Basis עשוי להתרחב לסוגי נכסים מוטבעים נוספים, כולל את'ר, נכסי עולם אמיתי וניירות ערך סינתטיים. מסגרת מודולרית זו עשויה לשמש כשכבה בסיסית לחדשנות עתידית ב-DeFi השואפת לשלב יעילות הון, הקטנת סיכונים ויושרת ממשל.

הצגת Yield Basis מסמנת אבן דרך אסטרטגית בהתפתחות פרוטוקולי תשואה ללא רישיון, המדגימה כיצד טוקונומיקס ומודלים של ממשל משוכללים יכולים להתמודד עם פשרות דה-סנטרליזציה מתמשכות תוך הגדלת העניין המוסדי באלטרנטיבות הכנסה קבועות מבוססות בלוקצ'יין.