דוח מחברת המסחר בקריפטו Keyrock מגלה כי נכסי ניהול נכסים אונצ'יין (AUM) עלו ב-118 אחוזים בשנת 2025, מ-16 מיליארד דולר בסוף 2024 ל-35 מיליארד דולר בספטמבר האחרון. הצמיחה התרחשה הודות לתרומות של מאגרי תשואה אוטומטיים, אסטרטגיות שיקול דעת, מוצרים מובנים והצעות אשראי אונצ'יין.
מאגרי התשואה הסתכמו ב-18 מיליארד דולר, יותר מחצי מסך כל AUM, כאשר משקיעים קמעונאיים ומוסדיים חיפשו אסטרטגיות הכנסה פסיביות עם מבני עמלות שקופים. ביצועי המאגר האוטומטי עלו על מדדי הכנסה קבועים מסורתיים שנבחרו בכ-186 נקודות בסיס לאחר עמלות, לפי מודלי נתונים של CoinDesk Research, המשקפים בגרות של פרוטוקולי תשואה מבוססי חוזים חכמים.
אסטרטגיות שיקול דעת סיפקו תשואות בסגנון קרנות גידור עם נזילות ושקיפות משופרות. ביצוע נקי של תיקי שיקול דעת שהותאמו לפרוטוקולים מהמעלה הראשונה התאימו באופן הדוק לביצועי מדדי קרנות גידור מסוימים ב-TradFi לאחר התאמות עבור עלויות שמירת נכסים אונצ'יין והחלקה. מוצרים מובנים, הכוללים התחייבויות חוב מבוטחות ואופציות על תיבות, תרמו 5 מיליארד דולר מסך AUM, בעוד שפרוטוקולי אשראי אונצ'יין סיפקו את השאר.
סיכוני ריכוז הופיעו כאשר שלושה פרוטוקולים—Morpho, Pendle, ו-Maple—מהווים כעת 31 אחוזים מסך כל ה-AUM, מה שמדגיש הן מנהיגות והן פגיעות אפשרית לאירועי פרוטוקול יחיד. ניתוח Keyrock מזהיר שהחלטות ממשל, תקלות אבטחה בפרוטוקולים או שינויים פתאומיים בנזילות בתוך פלטפורמות מובילות אלו עלולים להשפיע באופן לא פרופורציונלי על ביצועי ניהול הנכסים אונצ'יין הכוללים.
Keyrock הכריזה על התרחבות לניהול נכסים ועושר מפוקח דרך רכישת Turing Capital מלוקסמבורג, במטרה לשלב אסטרטגיות אונצ'יין עם מנדטים של משקיעים מסורתיים. Turing Capital, הרשומה כמנהלת קרנות, תפקח על שיווק והפצה אירופיים של תיקי טוקניזציה למשקיעים מקצועיים תחת מסגרת MiFID II.
הדוח ממליץ שמשתתפי השוק יגיבו במהירות בין סוגי אסטרטגיות, יבצעו סקירות תקופתיות של פרוטוקולים וימנעו מקרוב לוחות זמנים של ביקורת חוזים חכמים. נהלי ניהול סיכונים צריכים לכלול התאמות דינמיות של בטחונות, בחינות עומס במצבי שוק תנודתיים ושילוב של אנליטיקה אונצ'יין לניטור חשיפות בזמן אמת.
צופים בתעשייה מציינים שניהול נכסים אונצ'יין מהווה חלופה אמינה לערוצי ניהול נכסים מבוססים, עם מודלים שקופים של עמלות, תכונות תוכנתיות ונגישות עולמית. הבהרות רגולטוריות מתמשכות ופיתוח פתרונות שמירת נכסים ברמת מוסדות מזוהים כמניעים נוספים לזרימת הון נוספת לחטיבות AUM אונצ'יין.
תגובות (0)