ענקיות הביטקוין וסטרטגיות נמנעות מתביעות דיבה בטענות להפרות חשבונאיות

אסטרטגיה, שנודעה בעבר כמיקרו-אסטרטגיה, השיגה ניצחון משפטי כאשר בית משפט מחוזי בארצות הברית דחה תביעת קבוצתית בנושאי ניירות ערך שטענה כי החברה הטעתה משקיעים בכך שלא חשבה נכון את מחזורי הביטקוין שלה. התלונה, שהוגשה ביוני 2025, טענה כי אסטרטגיה השתמשה בעקרונות החשבונאיים המקובלים באופן לא עקבי, והעריכה יתר על המידה נכסים דיגיטליים בדוח המאזן שלה והמעיטה את הפסדי הפחתה.

בשנה שעברה, השופטת המחוזית אלנה קגן מצאה כי התובעים לא הוכיחו הצגות שווא מהותיות או השמטות בדוחות ה-SEC של אסטרטגיה. בית המשפט ציין כי אסטרטגיה חשפה במלואן את מדיניות החשבונאות שלה, את נהלי בדיקת ההפחתה, ואת היררכיית הערכת הערך ההוגן עבור נכסים דיגיטליים בהערות לדוחות הכספיים שלה. צו השופטת קגן הדגיש שהתובעים לא הצליחו להראות שהצהרות כוזבות כלשהן היו משנות את"התערובת הכוללת" של המידע הזמין לציבור.

אסטרטגיה רכשה מעל ל-150,000 ביטקוין במהלך 2024 ו-2025 כחלק מאסטרטגיית האוצר שלה, מימנה את הרכישות באמצעות חוב והנפקות מניות המרה. הרכישה האגרסיבית של נכסים דיגיטליים מצד החברה עוררה תגובות מעורבות מצד משקיעים ואנליסטים, שחלקם שיבחו את הגישה ואחרים הזהירו מפני סיכון הריכוז. התביעה הדחויה טענה כי הערכות הערך ההוגן של אסטרטגיה לא שיקפו את תנודתיות השוק ולכן הטעו בעלי המניות לגבי יציבות הערכות הנכסים שלה.

בהגנתה, אסטרטגיה הציגה עדות מומחה של שותף בחברת ראיית החשבון Big Four, שהעיד כי הערכות פחת לנכסי קריפטו תואמות את נהלי התעשייה וכי מדידות הערך ההוגן לפי תקן ASC 820 מחייבות חברות להשתמש במחירי שוק מדוברים כאשר הם זמינים. רשומות בית המשפט מראות כי הנהלת אסטרטגיה שכרה מומחים חיצוניים להערכת שווי כדי לאמת את נתוני המחירים בתקופות הדיווח הרבעוניות.

לאחר הדחייה, מניות אסטרטגיה זינקו ב-8% במסחר שלאחר שעות הפעילות, מה שמשקף הקלה בקרב המשקיעים שחוששו מנזק כלכלי ומוניטרי פוטנציאלי שנבע מהליך משפטי ממושך. מנכ"ל מייקל סלייר פרסם הצהרה שבה טען שהפסיקה"מאשרת מחדש את חשבונאות החברה השקופה ואת נוהלי הגילוי החזקים."

הדחייה כוללת גם השלכות רחבות יותר לתעשיית הנכסים הדיגיטליים. ככל שמחזורי הקריפטו הופכים נפוצים יותר במאזנים של חברות, מקבלי ההחלטות והרואי החשבון עוקבים אחר יישום עקבי של תקני החשבונאות. מועצת התקנים לחשבונאות פיננסית ממשיכה לבחון האם יש צורך בהנחיות נוספות ספציפיות לנכסים דיגיטליים. בינתיים, חברות כמו אסטרטגיה שמובילות אסטרטגיות אוצר קריפטו מהוות מבחן מעשי למערכת הקיימת.

למרות שהדחייה לא מונעת אתגרים עתידיים, הפסיקה קובעת תקדים כי גילוי ברור של מדיניות חשבונאית עשוי להגן על חברות מפני תביעות דומות. הניצחון של אסטרטגיה מדגיש את חשיבות הדיווח הכספי הקפדני ועשוי לעודד חברות ציבוריות נוספות לשקול הקצאות קריפטו אסטרטגיות ללא חשש מתביעות משפטיות מיידיות בנוגע לשיטות ההערכה.