קרנות סל של ביטקוין מהוות את מקור ההכנסה העיקרי של בלקרוק

קרן הסל על ביטקוין של BlackRock, IBIT, הושקה בינואר 2024 והגיעה לנכסים נטו בסך 70 מיליארד דולר בתוך 341 ימים, מה שמציין את הצמיחה המהירה בהיסטוריה של ETF. מבנה העמלות של הקרן ייצר הכנסה שנתית מוערכת של 245 מיליון דולר נכון לאוקטובר 2025. רשתות הפצה אסטרטגיות ברחבי מספר אזורים תמכו בהזרמות הון מהירות, והקימו מעמד מוביל בין יותר מ-1,400 ETFs שמנוהלים על ידי מנהל הנכסים.

זרימות נטו שיא של 52 מיליארד דולר בשנתה הראשונה עלו על כל ETF אחר שהושק בעשור הקודם. תיק ההזדמנויות להכנסה אסטרטגית של BlackRock הגדיל את מעמד IBIT ב-14% באמצעות איזון מחדש שיטתי, מה שממחיש ביטחון פנימי לגבי האופטימיות כלפי המוצר. שינוי תיק זה תומך בתפיסה על מנהלי נכסים מגוונים המחפשים חשיפה למטבעות קריפטו מפוקחים دون דרישות אחזקת ישירה.

ערוצי ההפצה נעזרו בתשתית הקרנות הנאמנות הקיימת ובפלטפורמות הייעוץ הדיגיטליות עם מנגנוני המרה חלקים. רשת משתתפים מורשית סייעה לביצוע ארביטראז' יעיל והספקת נזילות, תוך שמירה על מעקב צמוד אחר מחירי הביטקוין הבסיסיים. מרווחי הקנייה-מכירה היו ממוצעים מתחת ל-0.1% במהלך ששת החודשים האחרונים, מה שמעיד על נזילות שוק עמוקה ומבנה שוק איתן.

ניתוח השוואתי מצביע על כך ש-IBIT הצטיין לעומת ETPs ביטקוין מתחרים מבחינת צמיחת נכסים והכנסות מדמי ניהול במהלך שלבי ההשקה. תחזיות הכנסות מדמי ניהול כוללות לוח תשלומים של דמי ניהול בשיעור 0.25% לשנה ורמות נכסים נטו ממוצעות. יוזמות שיווק וחינוך תרמו לעלייה בפניות מצד תורמי תכניות, כאשר נתוני סקר מראים עלייה של 40% בעניין מקרנות פנסיה בהסדר תשלום מוגדר.

פרוטוקולי ניהול סיכונים הוקמו כדי למנוע אירועים חריגים של תזרים חריג החוצה, כולל תכניות השאלת ניירות ערך והחשיפויות מול גופים שונים. תרחישי מודל מציעים כי ירידה בשוק של 10% עלולה לגרום למימושים בשיעור השווה ל-3% מההיצע הכולל של ETF, ובכך לבחון את מחסומי הנזילות ואת תהליכי ההסדרה של האחזקות. שיתוף פעולה מתמשך עם רשויות הרגולציה מכוון להגביר את השקיפות סביב גילוי האחזקה הבסיסית.

תחזיות ארוכות טווח עבור IBIT כוללות פוטנציאל להרחבות להיצע נגזרות, כגון ניירות מובנים ואפשרויות ביטקוין בטווח הבינוני. הקצאות כספי תאגיד עשויות להאיץ עוד יותר את הביקוש ככל שחברות ציבוריות ופרטיות מחפשות חשיפה באמצעות כלי מפוקחים. צוותי המחקר ממשיכים לנטר מגמות מקרו-כלכליות ואמות מידה של בריאות הבלוקצ'יין כדי ליידע התאמות אסטרטגיות למוצר.