אתריום ממוצב כתשתית לוול סטריט, אומרים בכירים לשעבר בבלקרוק.

סקירה כללית

את'ריום הופיע כמועמד מוביל לאימוץ מוסדי, על-פי Joseph Chalom, לשעבר ראש הנכסים הדיגיטליים ב-BlackRock והיום מנכ״ל-שותף של Sharplink. בראיון שנערך לאחרונה תיאר Chalom את את'ריום לא כמסגרת בלוקצ'יין עבור נכסים ספקולטיביים בלבד, אלא כתשתית פיננסית איתנה המסוגלת לתמוך בפעולות מאובטחות בעלות נזילות גבוהה בהיקף רחב. הוא הדגיש שלושה מאפיינים מרכזיים—אמון, אבטחה ונזילות—המאפשרים ל-Ethereum להיות הפלטפורמה האופטימלית עבור מנהלי נכסים, נאמני נכסים ובתי מוסדות פיננסיים המבקשים להפוך את הפיננסים המסורתיים לפיננסים דיגיטליים.

רקע וניסיון

כהונתו של Chalom בשני העשורים ב-BlackRock כללה הרחבת מערכת ניהול הסיכונים Aladdin של החברה כדי לשרת נכסים בהיקפים טריליאונים המנוהלים. בהמשך הוביל את כניסת BlackRock לשוק הקריפטו, תמך Circle, סייע להשקת ה-ETF הביטקוין הדגל של החברה, IBIT, והשקיע ביוזמות טוקניזציה כגון Securitize. ניסיון זה, הוא אומר, עיצב את האמונה שלו כי הארכיטקטורה של Ethereum תואמת לדרישות המחמירות של בעלי עניין מוסדיים, מהציות לרגולציה ועד לעמידה תפעולית.

אסטרטגיות סטייקינג והסטייקינג מחדש

ב-Sharplink, Chalom אחראי על מיליארדי דולרים של את'ר מושקע, במטרה להמחיש כיצד תשואות ה-proof-of-stake יכולות ליצור החזרים עמידים על מאזן החברה ללא התנודתיות הטבועה של DeFi. Sharplink פיתחה שיתופי פעולה עם Consensys, Linea ו-EigenLayer כדי לבחון מנגנוני restaking, שבהם את'ר מושקע מאבטח פרוטוקולים נוספים בעוד הכספים נשארים תחת שמירה מפוקחת. אסטרטגיות אלה מכוונות לשחרור תשואה נוספת, הפחתת סיכון לצדדים ושמירה על ציות לבקרות הסיכון המוסדיות.

השלכות מוסדיות

Chalom מאמין שככל שיותר מוסדות יחפשו חלופות תשואה פרודוקטיביות, התשואה הטבעית של staking עבור Ethereum, שנעשית בסביבות 3 אחוזים לשנה, תהווה תחליף אטרקטיבי לנכסים שאינם מנוצלים. הוא צופה כי עם הזמן יימס ההבדל בין פיננסים מסורתיים לפיננסים מבוזרים, וייבנה ecosistema פיננסי מאוחד הנתמך על ידי רשת Ethereum. “לא נקרא לזה DeFi או TradFi,” הוא אמר. “נקרא לזה פשוט פיננסי, ואת'ריום תהיה התשתית.”

תחזית ואתגרים

בעוד ההתלהבות מאת'ריום גבוהה בקרב מנהלי נכסים מנוסים, נותרות אתגרים משמעותיים. יכולת הסקלאביליות של הרשת, יכולת חיזוי עלות הגז והבהרת הרגולטור הם גורמים מרכזיים שיקבעו את הקצב וההיקף של האימוץ המוסדי. Chalom טוען שהעדכונים המתמשכים של Ethereum, כולל שארדינג ו-layer-2 rollups, פותרים מגבלות תפוקה, בעוד מעורבות פעילה עם רגולטורים יכולה להקים מסגרות ציות איתנות. באמצעות ניצול הארכיטקטורה המוכחת שלה והאקוסיסטם ההולך ומתפתח של שירותי סטייקינג והסטייקינג מחדש, Ethereum עשויה לממש את הבטחתה כתשתית הבסיס לדור הבא של המערכות הפיננסיות הגלובליות.